L’USD/CNH évolue près de ses plus bas récents, alors que des informations faisant état de possibles droits de douane américains sur les produits chinois et la position de la PBoC contre une appréciation rapide du renminbi freinent la récente baisse. Le biais global en faveur de gains du RMB demeure, mais l’action des prix à court terme suggère un essoufflement de la dynamique baissière, tandis que les indicateurs techniques commencent à se stabiliser.
L’incertitude tarifaire refait surface après des informations selon lesquelles les États-Unis envisageraient un prélèvement de 7,5 % sur des biens chinois avant la rencontre Trump–Xi du mois prochain, même si la réaction des changes est restée jusqu’ici limitée. Les signaux de politique monétaire sont également au centre de l’attention : le fixing de lundi de la PBoC a été établi à environ 600 pips au-dessus des attentes du marché, et un USD plus ferme durant la nuit renforce l’idée que de nouveaux gains du RMB pourraient être plafonnés. Sur les graphiques, la tendance quotidienne reste légèrement baissière, mais le RSI se redresse depuis des niveaux de survente, laissant la place à un rebond modeste. Une résistance est identifiée à 6,74 puis à 6,7460 — ce dernier niveau coïncidant avec la MM 21 jours — tandis que les supports se situent à 6,72 et 6,70.
Les signaux techniques et de politique limitent la baisse de l’USD/CNH
Nous observons la paire USD/CNH évoluer près de ses plus bas récents autour de 6,72, mais la baisse devient de plus en plus limitée. Si la tendance d’ensemble reste favorable à un renminbi plus fort, l’indice de force relative (RSI) quotidien montre des signes de retournement à la hausse depuis la zone de survente. Les intervenants sur dérivés devraient se préparer à un rebond potentiel à court terme et éviter de poursuivre les positions vendeuses à ces niveaux.
La Banque populaire de Chine (PBoC) s’emploie activement à contrer une progression trop rapide du renminbi, comme l’illustre un fixing récent fixé à environ 600 pips plus fort que les anticipations du marché. Combiné aux informations sur un éventuel droit de douane américain de 7,5 % sur des biens chinois avant les prochaines réunions bilatérales, nous estimons que ces vents contraires de politique économique devraient plafonner une appréciation supplémentaire du RMB. Historiquement, des épisodes d’incertitude tarifaire similaires et des interventions de la PBoC ont déclenché des corrections haussières rapides de 1,5 % à 2 % sur l’USD/CNH en l’espace de quelques semaines.
Stratégie sur dérivés et gestion du risque dans un contexte volatil
Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons aux traders sur dérivés d’envisager l’achat d’options call USD/CNH à courte maturité ou la mise en place de spreads de type bull call visant la zone de résistance 6,7400–6,7460. Le support au comptant reste solide autour de 6,7200 et 6,7000, des niveaux pouvant servir de repères logiques pour placer des stop-loss serrés sur d’éventuelles positions vendeuses encore en portefeuille. Une gestion rigoureuse du risque sera cruciale dans les semaines à venir, la volatilité étant appelée à augmenter à l’approche de ces négociations politiques à forts enjeux.
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