USD/CNH est resté dans une fourchette étroite après être monté à 6,8195 puis s’être replié. UOB indique que la paire a évolué entre 6,7982 et 6,8094 et a terminé à 6,8044, en hausse de 0,04 %, laissant l’élan globalement inchangé. Sur cette base, la banque maintient son scénario de range à très court terme entre 6,7950 et 6,8100.
Sur un horizon de 1 à 3 semaines, UOB conserve un biais constructif tout en reconnaissant que la dynamique haussière s’est atténuée depuis fin juin. La banque estime qu’un mouvement vers 6,8300 reste possible tant que 6,7900 tient en tant que support. À l’horizon de 1 à 3 mois, elle ajoute qu’un franchissement au-dessus de l’EMA à 21 semaines à 6,8430 serait nécessaire pour confirmer une reprise durable.
Le range se maintient dans un contexte de faible volatilité
Nous observons un USD/CNH coincé dans un canal étroit, et nous anticipons qu’il continuera d’évoluer entre 6,7950 et 6,8100 à très court terme. Les données récentes corroborent cette phase de calme, la volatilité implicite à 1 mois sur la paire étant tombée à un plus bas annuel de seulement 3,8 %. Cela suggère que le marché n’intègre pas de mouvements significatifs au cours des prochaines semaines.
Malgré cette accalmie, notre biais de fond reste en faveur d’un dollar plus ferme. Le dernier PMI manufacturier officiel chinois pour juin s’est révélé décevant à 49,7, signalant une légère contraction et pesant sur le yuan. À l’inverse, les dernières données d’inflation PCE aux États-Unis sont restées obstinément au-dessus de l’objectif de la Fed, renforçant l’argument en faveur d’un dollar solide.
Stratégies de trading et niveaux de risque clés
Pour les traders, cet environnement de faible volatilité offre une opportunité de vendre des options de maturité courte. Nous pensons que la vente de strangles avec des strikes autour de 6,7900 et 6,8150 peut constituer une stratégie pertinente pour encaisser de la prime tant que la paire reste en range. L’objectif est de tirer profit de l’absence de mouvement dans les prochains jours.
Cependant, nous identifions un risque de cassure haussière du dollar d’ici les trois prochaines semaines. Nous devrions donc envisager l’achat d’options call bon marché, hors de la monnaie, afin de se positionner sur un mouvement potentiel vers 6,8300. Un call à 2 semaines avec un strike à 6,8300 constitue un moyen efficace de capter ce potentiel de hausse sans coût initial important.
Notre principal niveau de risque est le support solide à 6,7900. Une rupture nette sous ce seuil invaliderait notre scénario favorable au dollar et nous contraindrait à déboucler toute position haussière. Nous surveillerons ce niveau de près, car il constitue notre déclencheur principal pour réévaluer la stratégie.
À plus long terme, un rallye durable devrait franchir la moyenne mobile à 21 semaines, actuellement proche de 6,8430. Si notre objectif initial de 6,8300 est atteint, nous considérerions un dépassement de cette moyenne de plus long terme comme un signal de reprise du dollar plus marquée et plus pérenne. D’ici là, nous privilégions des stratégies de range avec un léger biais haussier.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
