USD/CNH a légèrement progressé dans le sillage d’un rebond plus large du dollar américain et de rendements des bons du Trésor US plus fermes, même si le mouvement est resté contenu. La paire évoluait en dernier lieu autour de 6,7225, avec un léger biais baissier toujours visible sur le graphique journalier. Le RSI montre les premiers signes d’un redressement depuis des conditions de survente, laissant la place à un rebond modéré. Une résistance est identifiée à 6,7410 (MM 21 jours), puis à 6,75, tandis que les supports se situent à 6,72 et 6,70.
Au-delà des catalyseurs macro de court terme, le regain de pression américaine sur l’Iran ajoute une couche d’incertitude via la position de la Chine, acheteur majeur de pétrole iranien. L’impact immédiat sur le FX devrait rester limité si les mesures évitent de viser directement les grandes institutions financières chinoises, mais toute escalade des sanctions secondaires contre des entreprises ou des banques chinoises pourrait accroître la volatilité à double sens sur le RMB. Par ailleurs, la PBoC laisse entendre qu’elle privilégie une trajectoire d’appréciation mesurée, signal renforcé par un écart important entre fixing et attentes, qui traduit une prudence quant à une accélération de la vigueur du RMB.
—Recommandations de trading dans un contexte de rebond du USD et de tension des rendements
Nous conseillons aux traders sur dérivés de se préparer à une hausse de la volatilité à double sens sur USD/CNH au cours des prochaines semaines, à mesure que le dollar américain se redresse. La paire évoluant récemment autour de 6,7225, nous recommandons de mettre en place des positions longues à proximité de la zone de support solide 6,70–6,72. Cette stratégie s’inscrit dans le contexte de la hausse plus générale des rendements des Treasuries, le 10 ans s’étant récemment raffermi autour de 4,1%, offrant un soutien sous-jacent au billet vert.
Pour gérer le risque, les traders peuvent viser des prises de bénéfices à court terme près de la zone de résistance immédiate 6,7410–6,7500. Nous anticipons un rebond technique modéré, le Relative Strength Index (RSI) journalier montrant des signes timides de sortie de survente. Toutefois, le potentiel haussier devrait rester plafonné, la Banque populaire de Chine continuant de signaler sa préférence pour une appréciation graduelle et contrôlée du renminbi.
—Risques géopolitiques et stratégies sur options
En outre, il convient de suivre de près l’évolution géopolitique, en particulier autour des exportations de brut iranien, récemment revenues à un plus haut de plusieurs années autour de 1,5 million de barils par jour. Toute escalade des sanctions secondaires américaines visant des institutions financières chinoises impliquées dans ces transactions pourrait provoquer des pics soudains de volatilité. Pour les traders d’options, cet environnement rend l’achat de straddles ou de strangles de courte maturité particulièrement attractif afin de capter des mouvements brusques dans un sens comme dans l’autre.
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