L’USD/CAD évoluait autour de 1,3940 lors des échanges asiatiques de jeudi après de modestes gains, cantonné dans une fourchette étroite, un dollar américain plus souple compensant le handicap subi par le dollar canadien, corrélé aux matières premières, du fait du repli des prix du pétrole. La tonalité de la paire a suivi la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain de juillet, qui a refroidi les anticipations d’un mouvement agressif de la Réserve fédérale. Le CPI « headline » a ralenti à 3,4% sur un an contre 3,5%, tandis que le CPI sous-jacent a reflué à 2,5% contre 2,6% ; ces deux chiffres étaient conformes aux attentes du marché.
Après la publication, la tarification des taux a évolué : l’outil CME FedWatch indiquait environ 40,1% de probabilité d’une hausse en septembre. Les anticipations d’un relèvement en octobre sont retombées autour de 60% contre 75% la veille, et décembre est devenu la première réunion qui n’était plus entièrement intégrée. Selon TD Securities, l’inflation globale s’établit à 0,1% sur un mois, soit 0,074% avant arrondi, contre 0,15% pour TD et un consensus à 0,1%, dans le même temps qu’une baisse mensuelle de 3% des prix de l’essence.
La devise canadienne a subi des pressions après des révisions à la baisse des perspectives de demande pour 2026. L’OPEP a réduit sa prévision de croissance de la demande mondiale de pétrole en 2026 à 580 000 barils par jour, tandis que l’Agence internationale de l’énergie (AIE) a projeté une contraction de la consommation de 1,6 million de barils par jour cette année, contre 1 million de barils par jour auparavant, sur fond de perturbations liées aux tensions autour de la guerre américano-israélienne contre l’Iran. La rhétorique américaine et d’éventuelles mesures visant les exportations pétrolières iraniennes étaient également au centre de l’attention.
Stratégies de trading sur l’USD/CAD et dérivés de taux d’intérêt
Nous recommandons aux traders de dérivés de privilégier, autour du pivot 1,3940 sur l’USD/CAD, des stratégies adaptées à un marché en range au cours des prochaines semaines. Le dollar américain plus faible compensant actuellement l’effet négatif de la baisse du brut sur le dollar canadien, nous anticipons une évolution de la paire dans une bande étroite. La mise en place d’iron condors de court terme ou la vente de straddles pourrait se révéler très rentable tant que ces forces opposées neutralisent le taux de change.
Avec un CPI américain de juillet retombé à 3,4% et une inflation sous-jacente à 2,5%, nous devrions réajuster nos dérivés de taux pour refléter une Réserve fédérale moins offensive. L’outil CME FedWatch montre que la probabilité d’une hausse de taux en septembre est descendue à 40,1%, tandis que les odds pour octobre ont reculé à 60%. Nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) sur des futures de taux à court terme afin de tirer parti de ce brusque virage plus accommodant du sentiment de marché.
Volatilité du marché de l’énergie et dérivés sur le pétrole
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, en particulier le conflit américano-israélien avec l’Iran, provoquent de fortes oscillations dans le secteur de l’énergie, que nous pouvons exploiter. L’abaissement par l’OPEP de sa prévision de croissance de la demande mondiale en 2026 à 580 000 barils par jour, combiné à la prévision de l’AIE d’une contraction de 1,6 million de barils par jour, indique un marché physique plus fragile. Nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) sur le brut West Texas Intermediate (WTI), tout en se couvrant via des options d’achat (calls) pour se protéger contre des envolées soudaines des prix, par exemple en cas de blocus naval américain.
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