L’USD/CAD évoluait lundi autour de 1,4210, les marchés attendant largement une série d’indicateurs américains sur l’emploi qui culminera avec le rapport sur les créations d’emplois non agricoles (NFP) de juin, jeudi. Le dollar américain a légèrement reculé, tandis que le dollar canadien n’a pas réussi à s’appuyer sur le raffermissement du pétrole. L’attention se porte sur les offres d’emploi JOLTS de mai, l’ISM manufacturier et la variation de l’emploi ADP de juin, susceptibles d’influer sur les anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale, après que son président Kevin Warsh a déclaré que la banque centrale devait éviter de fournir une orientation prospective (forward guidance) dans l’environnement actuel.

Le focus géopolitique s’est également déplacé vers les discussions américano-iraniennes de mardi au sujet du détroit d’Ormuz, ce qui a réduit la demande de valeurs refuges en dollars, même si la sensibilité à une résurgence des tensions au Moyen-Orient demeure. Le WTI s’échangeait autour de 70,60 dollars, en hausse de 0,68% sur la séance, rebondissant après des pertes plus tôt liées à des informations faisant état d’une reprise des négociations entre Washington et Téhéran. Scotiabank estime la juste valeur fondamentale de l’USD/CAD à 1,4135 et souligne un dollar extrêmement suracheté, identifiant une résistance potentielle vers 1,4250-1,4300 et un potentiel de repli vers 1,4075-1,4080, dans un contexte d’écarts de rendement États-Unis/Canada à court terme plus resserrés.

Données du marché du travail et configurations de trading

Nous observons la paire USD/CAD évoluer prudemment autour de 1,4210, alors que tous les regards se tournent vers les données clés du marché du travail américain cette semaine. Le principal rendez-vous est le rapport NFP de jeudi : le consensus table sur une création nette d’environ 175 000 emplois, marquant un léger ralentissement par rapport aux mois précédents. Toute surprise significative sur ce chiffre devrait provoquer un mouvement marqué, ce qui en fait un événement central à intégrer dans les stratégies de trading.

Ces chiffres de l’emploi sont déterminants pour la Réserve fédérale, d’autant que l’inflation PCE core récente s’est maintenue à 2,7%, bien au-dessus de l’objectif de la banque centrale. Un rapport solide renforcerait l’argument en faveur de taux durablement élevés, tandis qu’une publication faible pourrait raviver l’espoir d’un pivot de politique monétaire. Nous pensons que des stratégies sur dérivés profitant d’une hausse de la volatilité, comme des straddles acheteurs, peuvent être pertinentes juste avant l’annonce.

Côté canadien, le huard ne parvient pas à tirer parti du rebond des prix du pétrole, le WTI s’échangeant désormais au-dessus de 82 dollars le baril. Cette décorrélation suggère que les inquiétudes sur l’économie domestique canadienne — après une publication de PIB le mois dernier inférieure aux attentes — l’emportent sur l’effet positif des marchés de l’énergie. Cela nous rend réticents à parier sur une appréciation notable et autonome du dollar canadien.

Géopolitique, positionnement de marché et idées de trading

Nous suivons également la situation géopolitique, les discussions en cours sur la stabilité au Moyen-Orient pouvant temporairement réduire l’attrait du dollar américain en tant que valeur refuge. L’expérience montre toutefois que ces situations restent fragiles : toute rupture du processus diplomatique pourrait rapidement inverser le sentiment de marché et provoquer un retour précipité vers le dollar. Ce risque sous-jacent plaide pour la détention d’options d’achat USD/CAD hors de la monnaie (out-of-the-money) comme couverture peu coûteuse.

De notre point de vue, le dollar semble suracheté, les dernières données de la CFTC montrant des positions spéculatives nettes acheteuses proches d’un plus haut pluriannuel. Nous estimons la valeur fondamentale de la paire plus proche de 1,4135, ce qui suggère que l’élan haussier actuel pourrait s’essouffler. Nous identifions une résistance marquée dans la zone 1,4250-1,4300, susceptible de plafonner de nouveaux gains.

Dans ce contexte, nous privilégions des stratégies visant un repli modéré vers 1,4075-1,4080. L’achat de spreads de puts baissiers (bear put spreads) permettrait de tirer parti d’une baisse potentielle après les publications américaines. Cette approche encadre le risque tout en captant un potentiel baissier si les chiffres de l’emploi déçoivent et si le dollar suracheté entame une correction.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.