USD/CAD a légèrement progressé vendredi, s’échangeant autour de 1,4000 et en hausse de 0,10 %, alors que le dollar américain est resté soutenu par les anticipations de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale, sur fond de rebond des rendements des bons du Trésor américain. La Fed a relevé mercredi son taux directeur de 25 pdb à 3,75 %-4,00 %, qualifiant ce mouvement de première hausse depuis 2023, tandis que ses projections montrent que 16 des 18 responsables anticipent au moins une hausse supplémentaire cette année. Les marchés intègrent environ 55 % de probabilité d’un nouveau mouvement de 25 pdb lors de la réunion d’octobre, selon CME FedWatch, et le rendement à 10 ans est remonté autour de 4,98 % après un pic à 5,04 % mardi, un plus haut depuis 2007. L’indice du dollar (DXY) s’est maintenu au-dessus de 100,50, proche d’un sommet de sept semaines.
Le rebond du pétrole a contribué à soutenir le dollar canadien, limitant la hausse de l’USD/CAD : le WTI s’est redressé vers 97,30 $ après un plus bas intrajournalier à 94,63 $, alors que les inquiétudes sur l’offre au Moyen-Orient persistent autour du détroit d’Ormuz. Scotiabank a cité l’élargissement des écarts de taux à court terme entre les États-Unis et le Canada comme facteur défavorable et a fixé une juste valeur à 1,3910, tandis que l’attention se tourne vers l’intervention du gouverneur de la BdC, Tiff Macklem, prévue lundi. Sur le plan technique, l’USD/CAD s’échangeait à 1,4007, se maintenant au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes près de 1,3951 et de la SMA à 200 périodes autour de 1,3886 ; une résistance se situe à 1,4015 puis 1,4030, tandis que des supports sont identifiés à 1,3974, 1,3945 et 1,3886, avec un RSI (14) proche de 63.
Stratégie de trading autour de l’USD/CAD et de la politique de la Réserve fédérale
Nous observons la paire USD/CAD évoluer près du seuil clé de 1,4000, tirée vers le haut par la récente hausse de taux de la Réserve fédérale à 3,75 %-4,00 %. Avec le rebond des rendements des Treasuries à 10 ans à 4,98 %, l’indice du dollar se maintient solidement au-dessus de 100,50. Nous recommandons aux traders de produits dérivés de se positionner pour des mouvements de court terme, alors que le marché intègre une probabilité de 55 % d’une nouvelle hausse des taux américains en octobre.
Étant donné que la paire évolue au-dessus de sa moyenne mobile simple à 100 périodes (1,3951), nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) de court terme visant la résistance à 1,4030. Toutefois, comme le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, s’exprime lundi, il convient d’envisager une stratégie de straddle acheteur (long straddle) afin de profiter d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre. Historiquement, les interventions majeures de banques centrales peuvent faire progresser la volatilité implicite hebdomadaire du dollar canadien de 1 % à 2 %.
Dynamique des prix du pétrole et approches de gestion du risque
Il convient également de surveiller de près les cours du pétrole, le West Texas Intermediate étant remonté à 97,30 $ sur fond de tensions au Moyen-Orient. Si les prix de l’énergie s’envolent davantage, le dollar canadien pourrait se renforcer, ramenant la paire vers sa juste valeur estimée de 1,3910. Pour se couvrir contre cette baisse potentielle, nous suggérons l’utilisation de spreads de puts baissiers (bear put spreads), qui constituent une manière efficiente en coût de protéger des positions longues en USD.
À ce stade, l’élargissement de l’écart de rendement obligataire entre les États-Unis et le Canada continue de peser sur le dollar canadien. Alors que 16 des 18 responsables de la Fed s’attendent à ce que les coûts d’emprunt restent élevés, la tendance de fond reste favorable au dollar américain. Nous estimons que les traders devraient privilégier des échéances courtes afin de conserver de la flexibilité au fil de l’évolution des politiques des banques centrales.
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