L’USD/CAD est remonté lundi vers la zone des 1,4060 après avoir évolué sous 1,4000, le dollar canadien s’étant affaibli sur une inflation plus molle. L’indice du dollar américain (DXY) a gagné environ 0,2% pour revenir près de 101,00, soutenant le mouvement. L’IPC canadien a reculé de 0,4% en juin en rythme mensuel, contre -0,2% attendu, effaçant la hausse précédente de 1,0% ; en rythme annuel, l’inflation a ralenti à 2,8% contre 3,2%, sous le consensus à 2,9%. L’IPC de base de la BdC a décéléré à 0,2% en mensuel contre 0,6%, tandis que le rythme annuel a légèrement fléchi à 2,1% contre 2,2%, influençant les anticipations de taux.
Le pétrole n’a offert qu’un soutien limité, le WTI progressant de plus de 1% autour de 83,50 dollars le baril. La paire a également été portée par une dynamique « risk-off » liée à l’élargissement des attaques entre les États-Unis et l’Iran touchant des cibles militaires, le transport maritime et des infrastructures hydrauliques. L’attention se tourne désormais vers la moyenne sur quatre semaines de l’ADP Employment Change aux États-Unis, après 19,75k précédemment. Sur le graphique 4 heures, l’USD/CAD évoluait à 1,4056, avec des résistances à 1,4066 et 1,4149, tandis que les supports se situaient à 1,4051, puis 1,4037–1,4035 et 1,4029 ; la moyenne mobile simple (SMA) 100 périodes est à 1,4149, la SMA 20 périodes à 1,4035, et le RSI proche de 51.
Stratégies de trading sur dérivés et perspectives pour le dollar canadien
Nous suggérons aux opérateurs sur dérivés de se positionner en faveur d’un dollar canadien plus faible dans les prochaines semaines, une inflation domestique plus modérée limitant les marges de manœuvre de la Banque du Canada. Avec une inflation annuelle au Canada retombée à 2,8%, en nette baisse par rapport au pic de 8,1% atteint en 2022, la pression sur le « loonie » s’accentue. Nous estimons que l’achat de calls USD/CAD ou de spreads haussiers (bull call spreads) constitue un moyen pertinent de capter ce momentum ascendant.
Il convient toutefois de surveiller le marché de l’énergie, où le brut WTI s’échange au-dessus de 83,50 dollars le baril sur fond de tensions croissantes au Moyen-Orient. Historiquement, une hausse durable de 10% des prix du pétrole tend à renforcer le dollar canadien d’environ 1%, ce qui pourrait ramener l’USD/CAD à la baisse. Pour se couvrir contre ce risque, nous recommandons de mettre en place des ordres à cours limité ou d’acheter des options de vente (puts) de court terme à proximité de la résistance à 1,4149.
Analyse technique et tactiques de volatilité
D’un point de vue technique, la paire consolide juste au-dessus de sa moyenne mobile à 20 périodes à 1,4035, mais reste plafonnée par la moyenne mobile à 100 périodes à 1,4149. Nous conseillons aux intervenants d’utiliser des stratégies de marché en range, telles que les iron condors, afin d’encaisser des primes tant que le marché cherche une direction claire. Une cassure confirmée sous le support à 1,4029 devrait nous inciter à basculer vers des positions vendeuses sur futures afin de profiter d’une correction plus marquée.
À l’horizon, il faut se préparer aux prochaines publications sur l’emploi aux États-Unis, susceptibles d’influencer fortement la demande de dollar. Les données historiques montrent que la volatilité implicite de l’USD/CAD bondit souvent de plus de 10% lors des grandes journées de publication des chiffres de l’emploi. Pour tirer parti de cette volatilité potentielle, il est possible d’acheter des straddles afin de profiter de mouvements amples, quelle que soit la direction du marché.
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