UOB a indiqué que l’USD/JPY conservait un biais haussier au cours des prochaines 24 heures. Après un bref repli à 162,05, la paire est remontée à 162,70 avant de clôturer à 162,58, en hausse de 0,30 %. La banque estime qu’un test de 162,80 est possible avant tout repli, tout en jugeant peu probable que la résistance à 163,00 entre en jeu. À la baisse, un support est situé à 162,35, et une rupture de 162,20 orienterait plutôt vers une phase d’évolution en range qu’une poussée vers 162,80.
Sur un horizon de 1 à 3 semaines, UOB maintient une lecture mitigée et s’attend à une évolution comprise entre 160,60 et 163,00 ; la banque renvoie à sa mise à jour du 7 juillet, lorsque le spot s’établissait à 162,10, et indique que la volatilité s’est apaisée depuis, sans remettre en cause ce scénario. Sur 1 à 3 mois, la tendance haussière est jugée intacte tant que l’USD/JPY se maintient au-dessus de l’EMA 21 jours, à 161,00.
Facteurs moteurs de l’USD/JPY et niveaux de trading à court terme
Nous voyons le dollar américain conserver sa vigueur face au yen, avec un test potentiel du niveau de 162,80 dans les prochains jours. Ce mouvement est étayé par le rapport sur l’emploi américain de cette semaine, qui a fait état de 210 000 créations d’emplois non agricoles, ce qui atténue les anticipations d’une baisse imminente des taux par la Réserve fédérale. Le large différentiel de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon demeure donc le principal moteur de marché.
Pour les traders cherchant à capter ce mouvement à court terme, nous envisageons l’achat d’options call hebdomadaires avec un prix d’exercice autour de 162,50. Toutefois, une résistance significative à 163,00 suggère que les gains pourraient y être plafonnés. Cela rend la vente de calls à 163,00, afin de constituer un call spread, une stratégie attractive pour limiter le coût et encadrer le risque.
Range à moyen terme et stratégie sur options
Dans les prochaines semaines, nous anticipons une évolution de la paire dans une fourchette de 160,60 à 163,00, la menace d’une intervention du ministère japonais des Finances étant susceptible de freiner une faiblesse excessive du yen. En se référant aux interventions de fin 2024, les autorités ont montré une faible tolérance pour des mouvements au-delà de 160. Cette dynamique attendue en range rend des stratégies telles que la vente de strangles ou d’iron condors particulièrement intéressantes pour encaisser la prime.
Nous surveillons l’EMA 21 jours, actuellement autour de 161,00, en tant que niveau de support critique. Une cassure nette en dessous signalerait un reflux de l’élan haussier récent, ouvrant potentiellement la voie à un mouvement vers la borne basse à 160,60. Pour s’en prémunir, nous détenons quelques options put longues comme protection de nos positions haussières.
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