Une enquête privée sur les stocks de pétrole indique une augmentation des réserves de pétrole brut au lieu du déclin attendu, avec des résultats divergents de ceux de Reuters. L’enquête a suggéré une diminution des stocks de brut de 0,6 million de barils, une augmentation des distillats de 0,2 million de barils et une diminution de l’essence de 1 million de barils.
Ces données proviennent de l’American Petroleum Institute (API), connu pour sonder les installations de stockage de pétrole et les entreprises. Les données officielles du gouvernement américain, prévues pour mercredi, contrastent avec cette enquête privée.
L’Administration de l’information sur l’énergie des États-Unis (EIA) publiera les données gouvernementales, tirant des informations du Département de l’énergie et d’autres agences. Le rapport de l’EIA offre des informations plus complètes sur les intrants et extrants des raffineries, l’état du marché du pétrole brut et les niveaux de stockage pour divers types de brut. Il est généralement considéré comme plus précis par rapport à l’enquête de l’API.
Cette divergence témoigne du bruit auquel nous faisons face. Le marché se fixe souvent sur un chiffre d’une enquête privée qui, franchement, est souvent un mauvais prédicteur de la réalité. Pendant que d’autres s’engagent dans le débat, nous voyons l’opportunité. Le seul chiffre qui compte est celui du rapport officiel du gouvernement, et ce désaccord rend la situation plus tendue jusqu’à sa publication. Ce n’est pas ce que l’enquête privée a dit qui compte ; c’est que l’enquête a créé du doute avant les données qui influencent réellement les marchés.
Notre réponse dans les semaines à venir devrait être axée sur la volatilité, et non sur la direction. Le conflit entre les deux rapports garantit un événement de réévaluation lorsque les chiffres officiels arriveront. Le marché est maintenant incertain, et l’incertitude est le meilleur ami d’un trader d’options. Nous observons cela se dérouler dans un contexte global complexe. La dernière réunion de l’OPEP+ a abouti à un accord pour prolonger d’importantes réductions de production jusqu’en 2025, un signal fondamentalement positif. Cependant, ils ont également proposé un plan pour commencer à réduire certaines réductions volontaires plus tard cette année, soulevant des questions sur l’approvisionnement à long terme. Cela crée une tension structurelle. Début juin 2024, des données ont montré une augmentation des stocks de brut américains de 1,2 million de barils, surprenant un marché qui anticipait une diminution de plus de 2 millions. C’est le genre de fluctuation qui punit les paris directionnels mais récompense ceux positionnés pour un mouvement fort.
L’histoire montre que les heures entourant la publication officielle de mercredi matin sont souvent les plus volatiles de la semaine pour le WTI. Nous avons observé une dynamique similaire au printemps 2023 lorsque une série de grandes augmentations inattendues des stocks a fait chuter le WTI des environs de 80 $ à plus de 60 $ en quelques semaines. Ceux qui parient simplement sur un grand mouvement, plutôt que de deviner sa direction, sont protégés du chaos.
Par conséquent, notre stratégie devrait être d’acheter de la volatilité. Nous envisageons des straddles ou strangles simples à court terme sur les contrats à terme de brut du mois à venir. Cela nous permet de profiter d’un mouvement de prix significatif, à la hausse ou à la baisse, qui suivra inévitablement la publication des données officielles. Nous ne cherchons pas à déjouer le marché en prédisant le chiffre des stocks ; nous parions simplement que la confusion actuelle se résoudra de manière violente. Le coût que nous payons pour ces options est le prix d’entrée pour un événement de volatilité à forte probabilité. Nous prévoyons d’entrer dans ces positions tant que la volatilité implicite reste raisonnable avant la publication officielle et de capitaliser sur la réévaluation immédiate qui s’ensuit.
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