Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a brièvement regagné du terrain, atteignant le niveau de 46 800, alors que les grands indices visent à restaurer leur tendance à la hausse. Les participants au marché restent largement imperturbables face à la fermeture actuelle du gouvernement américain, même si des tentatives de redémarrer les opérations fédérales ont rencontré des obstacles, suscitant quelques inquiétudes. Mercredi, le Dow est repassé à environ 46 600 au milieu d’un sentiment d’investisseur prudent. Les minutes de la récente réunion de la Réserve fédérale ont révélé que plusieurs responsables sont plus prudents, notant des “risques à la baisse” pour l’emploi. Malgré cela, les prévisions de croissance économique de la Réserve, jusqu’en 2028, ont été révisées à la hausse.

Attentes sur les Taux d’Intérêt

Les attentes concernant les taux d’intérêt ont légèrement baissé après la publication des minutes de la Réserve. Les marchés actuels estiment plus de 92 % de chances d’une réduction des taux le 29 octobre, mais la probabilité d’une réduction en décembre diminue, avec un troisième ajustement pouvant être avancé à janvier 2026. Les investisseurs se concentrent désormais sur l’indice de sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan. On anticipe une légère baisse de l’indice à 54,2, avec une attention particulière sur les attentes en matière d’inflation. Le mandat double de la Réserve consiste à gérer les taux d’intérêt pour garantir la stabilité des prix et un plein emploi. Dans des scénarios extrêmes, la Réserve peut utiliser l’assouplissement quantitatif ou le resserrement quantitatif, chacun influençant différemment le dollar américain. L’assouplissement quantitatif favorise le flux de crédit avec plus de dollars, tandis que le resserrement quantitatif interrompt les achats d’obligations, soutenant la valeur du dollar. Avec le Dow Jones oscillant près de 46 600, nous voyons des signes clairs d’hésitation des investisseurs, alimentés par la fermeture actuelle du gouvernement américain. Cette incertitude crée un environnement idéal pour des stratégies de dérivés basées sur la volatilité. Étant donné que l’indice de volatilité Cboe (VIX) se négocie actuellement au-dessus de sa moyenne historique près de 22, l’achat d’options comme des straddles ou des strangles sur des indices majeurs pourrait être judicieux avant toute nouvelle sur la fermeture. La Réserve fédérale envoie des signaux mitigés, ce qui alimente l’indécision du marché. Bien que la tendance accommodante dans les minutes récentes indique davantage de réductions de taux, la révision surprenante à la hausse de la croissance économique à long terme ajoute une twist restrictive. Ce conflit justifie la réponse tiède du marché et suggère qu’un rallye brusque pourrait être vendu jusqu’à ce qu’une direction politique plus claire émerge.

Rapport à Venir sur le Sentiment des Consommateurs

Le rapport sur le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan de ce vendredi est désormais un point de données crucial pour les traders de dérivés. Une forte chute du chiffre principal ou, plus important encore, une montée des attentes en matière d’inflation à 5 ans pourrait effrayer le marché et menacer les chances d’une réduction des taux en décembre. Les traders devraient surveiller les tarifs des options jeudi, car cela indiquera l’ampleur du mouvement du marché attendu après la publication. En regardant la fermeture du gouvernement de 2018-2019, nous nous souvenons que le marché était initialement volatile mais a finalement ignoré la perturbation une fois qu’une résolution semblait probable. Cela suggère que, bien que des options de protection à court terme sur le DJIA puissent offrir une certaine sécurité, une position baissière prolongée basée uniquement sur la fermeture pourrait être une erreur. La clé est la durée, et à chaque semaine passée de statu quo, les dommages économiques et le risque sur le marché augmentent. Pour ceux qui se concentrent sur les taux d’intérêt, la réduction des taux du 29 octobre est presque entièrement intégrée, offrant peu d’opportunités. Le véritable enjeu réside dans le timing de la troisième réduction, avec les futures fonds fédéraux montrant un léger changement de probabilités de décembre à janvier 2026. Cela crée une ouverture pour des échanges de spreads calendaires sur les futurs SOFR pour tirer parti de cette évolution. L’engagement de la Réserve à réduire les taux continue de peser sur le dollar américain. Le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation, qui a montré une inflation de base à 2,7 % en août 2025, souligne le risque que prend la Réserve en assouplissant sa politique. Nous voyons cela comme une résistance durable pour le dollar, rendant les options d’achat à long terme sur les ETF de devises comme l’Invesco CurrencyShares Euro Trust (FXE) une position attrayante.

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