Perspectives de réduction des taux de la Banque d’Angleterre
Le dernier rapport sur l’emploi au Royaume-Uni a été légèrement accommodant, avec la croissance des salaires dans le secteur privé tombant à 4,4 % d’une année sur l’autre, légèrement en dessous des attentes. L’analyste en devises d’ING, Francesco Pesole, note que, au cours des trois derniers mois, le taux annualisé s’est stabilisé à 2,4 %, avec des prévisions prévoyant une baisse à 3,7 % d’ici décembre, en accord avec les prévisions de la Banque d’Angleterre. La rémunération dans le secteur public a montré une croissance plus élevée en raison de la politique fiscale actuelle, mais cela n’est pas attendu pour l’année prochaine. Le chômage a légèrement augmenté, mais la qualité des données s’améliore selon l’ONS. Le marché du travail montre une tendance à se refroidir, avec une modération continue de la croissance des salaires. La possibilité d’une réduction des taux de la Banque d’Angleterre en novembre diminue, bien qu’une réduction en décembre semble plus plausible après le Budget d’automne. Une coupure en février reste attendue après un autre tour de données sur l’inflation et l’emploi. La réaction du marché inclut une augmentation des prix pour une réduction en décembre de 7 à 9 points de base, et une baisse de 4 points de base des taux d’échange GBP à 2 ans. Le taux de change EUR/GBP a dépassé 0,870, les gains futurs pouvant être affectés par des développements politiques en France. Le rapport sur l’emploi de ce matin suggère que le marché du travail britannique se refroidit enfin. La croissance des salaires dans le secteur privé, un indicateur clé pour la Banque d’Angleterre, a chuté plus que prévu. Cette tendance, combinée à une légère augmentation du chômage, indique une pression inflationniste en baisse dans l’économie. Nous avons vu cela corroboré par d’autres données récentes, le dernier chiffre d’inflation CPI pour septembre 2025 étant de 2,1 %, juste au-dessus de l’objectif de la Banque. De plus, l’estimation initiale pour le PIB du troisième trimestre montre que l’économie a stagné avec seulement 0,1 % de croissance. Ces chiffres construisent un argument convaincant pour que la BoE envisage de faciliter sa politique à partir du taux directeur actuel de 4,0 %.Réponses et stratégies du marché
Cela rend la position pour des taux d’intérêt plus bas une stratégie attrayante. Avec le marché prévoyant seulement une faible probabilité d’une réduction en décembre, acheter des contrats à terme SONIA de mars 2026 pourrait être un moyen d’exprimer cette opinion. Nous avons déjà vu les taux de swap à 2 ans baisser après les données de ce matin, suggérant que cette tendance pourrait avoir de l’espace pour se poursuivre. Une Banque d’Angleterre plus accommodante pèsera probablement sur la livre. Nous avons vu l’EUR/GBP immédiatement augmenter au-dessus de 0,870 à la suite de cette nouvelle. Les traders pourraient envisager d’acheter des options de vente GBP pour se protéger contre, ou tirer profit de, davantage de faiblesse de la livre, en particulier par rapport au dollar ou à l’euro. Cependant, nous devons rester prudents, car la rémunération élevée dans le secteur public demeure une préoccupation avant le Budget d’automne. La Banque fera prudente pour ne pas réduire les taux trop tôt, se souvenant de l’inflation tenace à laquelle nous avons été confrontés en 2023. Tout signe de cadeaux fiscaux dans le budget pourrait retarder la première réduction bien dans l’année 2026. Pour les marchés d’actions, la perspective de coûts d’emprunt plus bas est positive. Cet environnement pourrait soutenir les indices boursiers britanniques au cours des prochaines semaines. Utiliser des options d’achat sur le FTSE 100 offre un moyen de bénéficier d’une hausse tout en définissant le risque si le refroidissement économique se transforme en un ralentissement plus prononcé.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
