Le président américain Donald Trump a déclaré dimanche qu’il n’excluait pas de nouvelles frappes sur l’Iran avant les élections de mi-mandat, selon Fox News. Il a dit s’attendre à ce que la guerre soit gagnée « très bientôt » et a associé ce résultat à une baisse des prix du pétrole, avançant que le brut retomberait « nettement » vers les niveaux d’avant le conflit. Trump a également réaffirmé que l’Iran ne serait pas autorisé à obtenir l’arme nucléaire, présentant la dissuasion nucléaire comme un élément central des objectifs américains.
Par ailleurs, l’Autorité iranienne du détroit pour le Golfe Persique (PGSA) a adressé un avertissement aux armateurs contre l’utilisation d’itinéraires « non autorisés » à travers le golfe Persique et le détroit d’Ormuz, et a indiqué qu’il y aurait des conséquences pour les compagnies maritimes qui ne se conformeraient pas aux consignes. Sur les marchés, le West Texas Intermediate (WTI) progressait de 0,72% sur la séance, à 92,00 dollars au moment de la rédaction.
Les marchés de l’énergie face à une volatilité accrue
Avec un WTI évoluant autour de 92,00 dollars et une escalade de la rhétorique, il faut s’attendre à une volatilité accrue des marchés dans les semaines à venir. Compte tenu des menaces pesant sur les routes maritimes dans le détroit d’Ormuz, par où transite environ 20% des flux mondiaux de pétrole liquide, le risque de perturbations immédiates de l’offre est tout à fait crédible. Nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) de court terme sur le WTI afin de tirer parti d’éventuels pics de prix si des opérations militaires devaient débuter.
Lors de précédentes flambées de tensions au Moyen-Orient, comme les chocs géopolitiques de 2022, les références mondiales du pétrole ont rapidement grimpé jusqu’à près de 139 dollars le baril. Si les États-Unis mènent de nouvelles frappes, nous anticipons que le WTI pourrait rapidement tester la résistance des 100 dollars. Les traders devraient envisager des bull call spreads pour limiter le coût de la prime tout en se positionnant sur ce mouvement haussier rapide.
Trading stratégique dans un contexte d’incertitude
À l’inverse, il faut se préparer à l’éventualité d’un dénouement rapide, susceptible de faire replonger les cours du pétrole vers leurs niveaux de base. Pour se couvrir contre une désescalade soudaine, nous suggérons de recourir à des stratégies de long strangle, qui bénéficient de mouvements de prix extrêmes dans un sens comme dans l’autre. La volatilité implicite sur les dérivés énergétiques est encore en phase d’ajustement, ce qui signifie que ces options bidirectionnelles restent relativement abordables pour l’instant.
Il convient également de surveiller le secteur du transport maritime, car les avertissements sur les menaces dans le Golfe devraient faire augmenter les primes d’assurance ainsi que les taux de fret des pétroliers. Trader des dérivés sur les contrats à terme de fret maritime ou acheter des calls sur des indices fortement exposés à l’énergie constitue une autre manière d’exploiter ces goulets d’étranglement logistiques. Nous continuerons de suivre au quotidien les volumes de transit des pétroliers afin d’évaluer l’impact réel de ces avertissements sur la navigation.
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