Le président américain Donald Trump a déclaré sur Truth Social que les États-Unis exercent un « contrôle total » sur le détroit d’Ormuz, évoquant une présence navale américaine à proximité du golfe Persique qu’il a qualifiée de « mur d’acier ». Il a écrit que cette posture empêche l’Iran de la contester et a ajouté : « Je pense que nous allons le conserver. »
Dans le même message, Trump a décrit l’armée iranienne comme exsangue, affirmant que le pays « n’a pas de marine » et « pas de force aérienne », et alléguant que ses soldats restants ne sont pas payés. Il a également soutenu que le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) est « décimé et en fuite », et a estimé que la direction iranienne est « incertaine, au mieux ». Sur l’économie, il a affirmé que l’Iran « n’a pas d’argent » et a évoqué une inflation à « 300 % », en hausse, tout en balayant les déclarations iraniennes sur le bras de fer comme des « fake news » et en décrivant l’Iran comme « beaucoup de paroles et pas d’actes ».
Volatilité et opportunités de trading sur les marchés de l’énergie
Nous estimons que les affirmations offensives de l’administration sur un « contrôle total » du détroit d’Ormuz créent une configuration particulière pour les traders de dérivés énergétiques dans les prochaines semaines. Si un « mur d’acier » suggère une stabilité régionale, toute friction en représailles dans le golfe Persique devrait provoquer des pics soudains de volatilité sur le marché pétrolier. Nous recommandons de se concentrer sur les options à court terme sur le Brent, dont la volatilité implicite est appelée à progresser à mesure que le marché intègre ce durcissement géopolitique.
Historiquement, les tensions géopolitiques dans ce goulet d’étranglement vital — par lequel transitent environ 20 millions de barils de pétrole par jour — entraînent des réactions de prix fortes mais temporaires. Lors d’épisodes d’escalade précédents, comme les perturbations de pétroliers fin 2019, les prix du pétrole ont bondi de plus de 4 % en une seule séance de bourse avant de revenir vers leur moyenne. Pour en tirer parti, nous suggérons de recourir à des stratégies de straddle long sur les contrats WTI afin de profiter de variations de prix marquées sans avoir à anticiper le sens final du conflit.
Risques d’offre et divergence entre références
Même si les États-Unis mettent en avant les difficultés économiques de l’Iran, les données montrent que les exportations de brut iranien ont récemment atteint un plus haut de plusieurs années, au-delà de 1,5 million de barils par jour, principalement à destination de raffineurs chinois indépendants. Un durcissement du blocus ou un affrontement soudain retirerait immédiatement ces barils de l’offre mondiale, déclenchant une tension immédiate sur les marchés physiques. Nous conseillons d’acheter des options d’achat hors de la monnaie sur les contrats à terme de fioul domestique et d’essence pour se couvrir contre une baisse brutale des disponibilités mondiales de bruts lourds.
Dans le même temps, la forte production américaine de pétrole, proche d’un record autour de 13,4 millions de barils par jour, continue de limiter le potentiel de hausse des prix domestiques. Cette solidité de l’offre intérieure suggère que le Brent subira bien davantage la prime géopolitique que le WTI. Nous recommandons aux traders d’exploiter cette divergence en opérant le spread Brent-WTI, en achetant du Brent et en vendant du WTI afin de capter l’élargissement de la prime de risque.
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