Le président américain Donald Trump a déclaré dans une publication sur sa plateforme de réseaux sociaux qu’aucune discussion ni conversation avec la République islamique d’Iran n’est en cours ou programmée. Il a ajouté que le blocus naval reste pleinement en vigueur, tandis que le détroit d’Ormuz est ouvert et opérationnel ; Trump a également affirmé que toutes les mines marines ont été retirées ou détruites par explosion.
Par ailleurs, Politico a rapporté que l’administration Trump intensifie la pression économique sur l’Iran. Al Jazeera, citant un responsable américain, a indiqué que la Maison-Blanche ne voit aucune contradiction dans ses déclarations sur des négociations avec Téhéran et a affirmé que des échanges positifs avaient eu lieu, tout en rapportant que Trump a choisi d’attendre que l’Iran « soit prêt à conclure un accord ».
Risque géopolitique pour les marchés de l’énergie
Nous observons la formation d’une prime de risque géopolitique significative sur les marchés mondiaux de l’énergie en raison de la poursuite du blocus naval. Alors que le détroit d’Ormuz voit transiter environ 20 millions de barils de pétrole par jour — près de 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides — tout regain soudain de tensions pourrait fortement perturber les chaînes d’approvisionnement. Nous conseillons aux traders sur dérivés de se positionner en vue d’une volatilité accrue sur les contrats Brent et WTI au cours des prochaines semaines.
Stratégies sur dérivés en contexte de volatilité accrue
Pour tirer parti de cette incertitude, nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) sur le Brent hors de la monnaie afin de se couvrir contre un pic soudain des prix. La volatilité implicite des options sur le pétrole augmente historiquement de 25 % à 40 % lors de bras de fer maritimes aigus, ce qui renchérit rapidement les primes d’options. La mise en place d’un straddle acheteur est également tout à fait pertinente, car elle bénéficie de mouvements marqués dans un sens comme dans l’autre, que l’issue soit une escalade ou une percée diplomatique inattendue.
Les données historiques montrent que même des menaces mineures sur la navigation dans cette région, comme les incidents impliquant des pétroliers en 2019, peuvent déclencher des hausses intrajournalières immédiates de 4 % à 5 % des prix du brut. Alors que les États-Unis intensifient la pression économique tout en excluant des discussions à court terme, le risque d’un événement de représailles demeure exceptionnellement élevé. Nous devrions également envisager d’acheter des options d’achat sur l’or et sur l’indice VIX afin de protéger des portefeuilles plus larges contre des chocs soudains de marché en mode « risk-off ».
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