TD Securities a indiqué que les créations d’emplois de juillet ont été inférieures aux attentes, avec une hausse de l’emploi total de 23 000 et des révisions en baisse de 103 000 pour les mois précédents. Le taux de chômage a reculé à 4,1 %, sur fond de baisse du taux de participation à la population active. Derrière le chiffre global, l’emploi privé a progressé de 30 000, tandis que l’emploi public a diminué de 53 000, l’éducation des collectivités locales constituant un frein majeur après une volatilité récente.
Perspectives des ventes au détail
Le cabinet anticipe un repli de 0,2 % m/m des ventes au détail en juillet, après une hausse de 0,2 % en juin, ce qui marquerait le premier recul depuis janvier. La faiblesse serait principalement portée par l’automobile et l’essence, tandis que les ventes du groupe de contrôle sont attendues stables, reflétant en partie une normalisation après l’Amazon Prime Day.
Implications pour la Réserve fédérale et activité économique
TD Securities a estimé que le rapport sur l’emploi a peu de chances de modifier la posture de la Fed, l’attention restant centrée sur les données d’inflation après deux chocs d’offre consécutifs. Le bureau met en avant des indices ISM contrastés mais toujours en zone d’expansion, ainsi qu’une croissance sous-jacente robuste du PIB au T2, comme éléments indiquant que l’activité demeure stable.
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