L’or se négocie dans une fourchette étroite autour de 3 330 $ après le rapport sur l’indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis. L’IPC global a augmenté de 2,7 % d’une année sur l’autre, tandis que l’IPC de base était de 2,9 %, juste en dessous du consensus de 3 %. Ces chiffres ont incité les participants du marché à réévaluer la probabilité d’une baisse des taux en septembre. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent une probabilité de 54,4 % de maintien des taux, tout en suggérant une chance de 44 % que les taux restent élevés pendant une période prolongée. Le marché de l’or subit une pression à la baisse récurrente, contraint par une résistance dans la zone de 3 360-3 371 $. Le métal se négocie de manière défensive avec un soutien provenant des moyennes mobiles simples de 20 jours et de 50 jours, à environ 3 335-3 324 $. Le franchissement de ces niveaux pourrait entraîner d’autres baisses vers 3 228 et 3 200 $. L’indice de force relative est à 49, montrant un élan neutre, indiquant une absence de direction forte pour le moment.

Facteurs économiques externes affectant les prix de l’or

Les facteurs économiques externes pèsent sur les prix de l’or, notamment un dollar américain plus fort et des rendements des bons du Trésor plus élevés. Le sentiment est influencé par les spéculations concernant les futures actions politiques de la Réserve fédérale. La pression supplémentaire sur le président de la Réserve fédérale par le président Trump a également influencé la perception du marché concernant la crédibilité de la Fed. Sur la base des conditions actuelles, nous considérons l’environnement immédiat comme une opportunité de vendre de la volatilité. Le marché est étroitement enroulé, digérant les nuances du rapport IPC, tout en étant simultanément secoué par les variations des probabilités de baisse de taux. Avec l’indice de force relative autour de 49, un biais directionnel clair est absent, rendant ce scénario idéal pour la collecte de primes. Nous croyons que les traders devraient envisager des stratégies comme les « short strangles » ou, pour un risque plus défini, des condors en fer. Les niveaux de résistance et de soutien explicites fournissent des limites claires pour définir les prix d’exercice de ces options, permettant aux traders de bénéficier d’une stagnation des prix anticipée dans les jours à venir. Cependant, nous devons évaluer cela par rapport aux pressions externes significatives. L’indice du dollar américain (DXY) est resté obstinément fort, dépassant récemment 105,5, tandis que les rendements des bons du Trésor à 10 ans restent fermes au-dessus de 4,2 %. Ce sont des obstacles classiques pour les actifs qui ne rapportent pas d’intérêts. Ce contexte macroéconomique renforce la limite du potentiel à la hausse de l’or près de la zone des 3 371 $. Le bruit politique entourant la Réserve fédérale, en particulier la pression exercée par l’ancien président, n’ajoute qu’une couche de risque de volatilité. Cela suggère que toute stratégie de vente de volatilité doit être gérée avec une discipline stricte, car un seul commentaire hawkish ou un titre politique pourrait déclencher un mouvement rapide en dehors de la fourchette établie.

Sentiment du marché et positionnement institutionnel

Si le seuil de la moyenne mobile simple à 50 jours venait à céder, notre posture devrait changer de manière décisive de neutre à baissière. Une rupture en dessous de 3 324 $ signalerait que les vents contraires macroéconomiques ont remporté la bataille immédiate. Historiquement, nous avons vu à quelle vitesse le sentiment peut changer. Lors de la “Taper Tantrum” de 2013, la simple suggestion de réduction de l’assouplissement quantitatif avait fait plonger l’or de plus de 25 % en seulement six mois. Une surprise hawkish similaire de la Fed maintenant, surtout avec les probabilités de baisse de taux pour septembre déjà en dessous de 50 %, pourrait facilement déclencher une cascade de ventes vers l’objectif de 3 228 $. Dans ce scénario, nous conseillerions d’acheter des puts ou d’établir des spreads de puts baissiers pour profiter de l’élan à la baisse. Le positionnement de l’argent institutionnel valide davantage une approche prudente. Les données récentes du World Gold Council montrent que les ETF adossés à l’or en Amérique du Nord et en Europe ont connu des sorties constantes au cours du mois dernier, perdant des dizaines de tonnes métriques. Cela indique que de plus gros investisseurs à long terme réduisent leur exposition, méfiants envers l’impact de taux d’intérêt élevés maintenus. Bien que la demande physique des banques centrales reste un facteur de soutien à long terme, l’argent « rapide » sur le marché des dérivés devrait prendre exemple sur ces flux d’ETF. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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