La livre sterling est restée stable face au dollar américain vendredi, le GBP/USD évoluant autour de 1,3231 et affichant peu de variations, alors même que l’indice du dollar américain (DXY) progressait de 0,16 % à 102,27. La confiance des consommateurs américains s’est dégradée, l’indice de l’Université du Michigan reculant à 46,3 en octobre contre 48,1 en septembre, en dessous du consensus à 47,6. Les anticipations d’inflation ont légèrement augmenté : l’horizon un an est monté à 4,7 % contre 4,6 %, tandis que l’horizon cinq ans a progressé à 3,5 % contre 3,4 %. L’attention se tourne désormais vers l’inflation américaine côté consommateurs et producteurs, ainsi que vers les ventes au détail, de nouvelles statistiques sur l’emploi et les déclarations de responsables de la Réserve fédérale avant la réunion d’octobre du FOMC.
La courbe des taux intégrée par le marché suggère peu de changement en octobre, les opérateurs attribuant une probabilité de 81 % à un statu quo. Pour décembre, les prix de marché intègrent 21 points de base de resserrement et une probabilité de 87 % d’une hausse. Les rendements des bons du Trésor américain ont continué de progresser, tandis qu’au Royaume-Uni l’attention se porte sur la hausse des prix de l’énergie et l’imminence du Budget d’automne, ainsi que sur les ventes au détail britanniques, un discours de l’économiste en chef de la BoE, Huw Pill, et les chiffres du PIB. Sur le plan technique, le GBP/USD s’échangeait près de 1,3229, sous les moyennes mobiles simples à 50/100/200 jours regroupées autour de 1,3439, avec des niveaux de résistance mentionnés à 1,3360, 1,3508, 1,3544 et 1,3606 ; le RSI à 14 jours ressortait à 38,47.
Perspectives du dollar américain dans un contexte de sentiment en berne et d’anticipations d’inflation plus élevées
Avec un repli du moral des consommateurs américains à 46,3 en octobre et des anticipations d’inflation remontant à 4,7 %, le contexte apparaît complexe pour le dollar. Des tensions géopolitiques persistantes, en particulier autour du conflit États-Unis–Iran, maintiennent les prix de l’énergie à des niveaux élevés et soutiennent les rendements des Treasuries. Cela plaide pour une volatilité accrue sur les principales paires de devises au cours des prochaines semaines, à mesure que les marchés digèrent ces pressions inflationnistes.
À la lecture du graphique GBP/USD, la paire évolue près de 1,3230, nettement sous la zone de moyennes mobiles majeures à 1,3439. À notre sens, les intervenants sur dérivés devraient privilégier des ventes sur rebond, en visant un test de supports plus bas tant que le taux de change reste plafonné sous le seuil de 1,3360. Le RSI se situe à un niveau faible de 38,47, ce qui indique que les vendeurs conservent l’avantage sans que le marché soit encore complètement survendu.
Perspectives au Royaume-Uni et stratégies de gestion du risque
Au Royaume-Uni, nous surveillons de près le niveau élevé des coûts de l’énergie et la préparation du Budget d’automne. Les traders sur dérivés devraient encadrer strictement leur risque avant ces annonces, ainsi qu’avant les chiffres à venir du PIB et des ventes au détail, susceptibles de provoquer des mouvements brusques sur la livre. Historiquement, les annonces budgétaires d’envergure au Royaume-Uni peuvent déclencher des variations de plus de 100 pips sur les paires en sterling au cours d’une seule séance.
Parallèlement, la probabilité que la Réserve fédérale laisse ses taux inchangés en octobre s’établit à 81 %, mais une hausse en décembre est largement intégrée dans les prix de marché. Nous recommandons de recourir à des options ou à des stratégies de dérivés structurés pour se couvrir contre des mouvements soudains autour des prochaines publications d’inflation américaine (CPI et PPI). Un positionnement en faveur d’un dollar plus fort demeure une tendance attractive si les données d’inflation américaines surprennent à la hausse, renforçant le scénario de taux « plus élevés plus longtemps ».
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