La livre sterling a progressé de 0,18 % malgré la forte hausse des rendements du Trésor américain, le 10 ans gagnant plus de 10 points de base ; le GBP/USD s’établissait à 1,3252 après avoir touché 1,3280. Le dollar américain a regagné du terrain alors que les perspectives de paix entre les États-Unis et l’Iran s’assombrissaient et que les prix du pétrole avançaient, faisant grimper l’indice du dollar (DXY) de 0,15 % à 101,18, près d’un plus haut de trois jours. Le West Texas Intermediate (WTI) a bondi de plus de 3 % à 95,41 dollars le baril après que le président Donald Trump a rejeté la proposition iranienne de rouvrir le détroit d’Ormuz et averti que des attaques pourraient reprendre après les élections américaines de mi-mandat.
Les rendements américains à 10 ans sont montés à 5,261 % alors que les marchés intégraient un durcissement supplémentaire de la Réserve fédérale. Un article de Bloomberg a mis en avant la dynamique de courbe, les traders exigeant une prime plus élevée sur le 2 ans et réduisant l’écart avec le 10 ans, ce qui augmente le risque d’inversion ; historiquement, les inversions ont signalé des récessions depuis 1960, même si ce signal a échoué pendant la pandémie de COVID. Au Royaume-Uni, la hausse des prix de l’énergie a alimenté les anticipations d’un nouveau tour de vis de la Banque d’Angleterre, tandis que les marchés surveillaient également le Budget d’automne du 28 octobre ainsi qu’un discours, lundi, du ministre des Finances John Healey lors de la conférence annuelle du Parti travailliste.
Sentiment des banques centrales et volatilité du GBP/USD
Nous conseillons aux traders de dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur la paire GBP/USD, alors que des forces de banques centrales opposées s’entrechoquent dans les prochaines semaines. Alors que le rendement du Treasury à 10 ans a grimpé à un niveau impressionnant de 5,26 %, le plus élevé observé depuis le pic du cycle de resserrement de fin 2023, la livre sterling fait preuve d’une résilience surprenante. Nous recommandons d’examiner de près les options de court terme afin de se couvrir contre des mouvements brusques, la paire évoluant autour de 1,3250.
Avec un pétrole WTI en hausse de plus de 3 % et repassant au-dessus de 95 dollars le baril, les craintes d’inflation tirée par l’énergie reviennent au premier plan au Royaume-Uni. Historiquement, lorsque le pétrole se maintient au-delà de 90 dollars, l’inflation britannique subit une forte pression haussière, ce qui oblige actuellement les responsables de la Banque d’Angleterre à envisager de nouvelles hausses de taux. Nous suggérons de recourir à des spreads haussiers de type bull call sur la livre afin de tirer parti de pics temporaires alimentés par ces anticipations de taux plus restrictives.
De l’autre côté de l’Atlantique, le resserrement de l’écart entre les rendements américains à 2 ans et à 10 ans indique que les opérateurs obligataires intègrent agressivement une posture durablement restrictive de la Réserve fédérale. Cette inversion potentielle de la courbe des taux a historiquement précédé des récessions dans plus de 80 % des cas depuis 1960, ce qui signifie que la demande sous-jacente de valeur refuge pour le billet vert reste extrêmement solide. Les traders de dérivés devraient donc se montrer prudents sur les positions longues de long terme sur le GBP/USD, d’autant que l’indice du dollar (DXY) dépasse 101,18.
Analyse technique et stratégies guidées par les événements
Sur le plan graphique, la paire de devises évolue actuellement sous ses principales moyennes mobiles, avec une résistance importante concentrée autour de 1,3462. Toutefois, l’indice de force relative (RSI) à 14 jours évoluant près d’un niveau de survente de 30, un rebond correctif de court terme vers 1,3320 est tout à fait possible. Nous recommandons d’utiliser des stop-loss serrés sur les positions vendeuses ou de mettre en place des stratégies de range, comme des iron condors, pour exploiter cette consolidation temporaire.
Enfin, il convient de surveiller de près le Budget d’automne britannique du 28 octobre, qui constitue historiquement un puissant catalyseur pour la devise domestique. Les récents événements budgétaires, comme le tristement célèbre « mini-budget » de 2022 qui avait fait chuter la livre à un plus bas historique de 1,035, rappellent à quel point la sterling est sensible aux plans de dépenses du gouvernement. Se positionner en amont de cet événement avec des stratégies de volatilité longue, telles que des straddles, pourrait offrir des gains significatifs à mesure que le marché intègre la nouvelle orientation budgétaire.
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