Pressions internes
La croissance globale du PIB pour les trois premiers trimestres s’établit à 5,2 % en glissement annuel, respectant les attentes. Malgré des chiffres de croissance annuels apparemment positifs, des indicateurs sous-jacents montrent que le marché intérieur subit des pressions, accentuées par un secteur d’investissement fixe en contraction. Les dernières données du PIB de la Chine montrent une économie soutenue par les exportations, tandis que son moteur interne faiblit. Nous constatons une faiblesse persistante de la consommation des ménages et une contraction de l’investissement fixe. La pression déflationniste persistante, qui dure maintenant dix trimestres consécutifs, indique que la demande interne est une préoccupation majeure. Cette situation exerce une pression à la baisse sur le yuan chinois, et nous voyons des opportunités dans les produits dérivés qui profitent de sa faiblesse par rapport au dollar américain. Le yuan offshore (CNH) a déjà franchi le seuil de 7,35, réagissant à de faibles données de ventes au détail de septembre qui ont montré une croissance ralentissant à seulement 2,5 %. Des stratégies d’options, comme l’achat de spreads call USD/CNH, pourraient offrir un moyen réfléchi de se positionner pour une dépréciation supplémentaire.Volatilité du marché anticipée
La contraction de l’investissement fixe est un signal clairement négatif pour les matières premières industrielles. Les contrats à terme sur le minerai de fer sur la bourse de Dalian ont déjà chuté de 8 % ce mois-ci, tombant en dessous de 100 $ par tonne pour la première fois depuis début 2024. Nous anticipons une faiblesse supplémentaire dans le cuivre et d’autres métaux de base, rendant les positions courtes sur les contrats à terme ou l’achat de puts sur des ETF liés aux matières premières attractifs. Étant donné ces défis, nous nous attendons à ce que la volatilité des actions chinoises et hongkongaises augmente dans les semaines à venir. L’indice Hang Seng a du mal à maintenir ses gains, car les bénéfices des entreprises sont comprimés par la déflation et la faible consommation. Les traders de dérivés devraient envisager des options de protection sur des ETF du marché chinois tels que FXI ou MCHI pour se couvrir contre un ralentissement. Le dollar australien, souvent utilisé comme un indicateur de la santé économique chinoise, montre également des signes de stress. Avec la Chine étant le plus grand marché d’exportation de l’Australie, une baisse de la demande de matières premières pèse lourdement sur la monnaie. La paire AUD/USD teste un support près de 0,6400, un niveau qu’elle n’a pas franchi depuis le ralentissement mondial de 2023, présentant des opportunités pour des jeux dérivés de change à la baisse.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
