L’Euro (EUR) a diminué de 0,3 % par rapport au Dollar américain (USD), reflétant une nouvelle faiblesse alors qu’il approche du niveau moyen de 1,16. L’analyse du marché montre que l’EUR continue de baisser sous la moyenne mobile à 50 jours de 1,1683, franchissant une ligne de tendance descendante des sommets de juillet.
L’incertitude politique persiste en France alors que le Président Macron tente de former une coalition, avec l’ancien PM Lecornu poursuivant les discussions. Les écarts de rendement entre la France et l’Allemagne se sont légèrement élargis mais restent dans des plages étendues pour 2024, tandis que les écarts Allemagne-US restent favorables à l’EUR.
Les mesures de sentiment montrent un changement négatif, avec une réduction de la prime pour la protection à la hausse de l’EUR. L’Indice de Force Relative (RSI) est tombé en dessous de 50, suggérant une augmentation de la dynamique baissière. Il n’y a pas de niveaux de soutien majeurs entre les moyennes de 1,16 et 1,15, ce qui indique un scénario potentiellement compris entre 1,1650 et 1,1750.
Nous observons l’Euro se négocier de manière défensive autour des moyennes de 1,16, en grande partie à cause de l’impasse politique en France suite à l’élection anticipée le mois dernier. L’écart entre les obligations à 10 ans françaises et allemandes s’est maintenant élargi à plus de 80 points de base, un niveau qui rend les marchés nerveux. Cette situation reflète le sentiment de prudence similaire que nous avons constaté lors de l’incertitude budgétaire à la fin de 2024.
Cette incertitude politique se produit dans un contexte d’économie en ralentissement, avec la dernière estimation flash d’Eurostat montrant que l’indice PMI manufacturier a chuté à 48,5 en septembre, indiquant une contraction. La Banque centrale européenne se trouve dans une situation difficile, ayant maintenu les taux à 3,25 % le mois dernier en raison de l’inflation persistante dans les services. Cette incapacité à signaler de futures baisses ajoute à la pression sur la monnaie par rapport aux États-Unis.
Sur le marché des options, le sentiment s’est clairement retourné à la baisse pour l’Euro. Le coût des options de vente pour se protéger contre une baisse de l’EUR/USD augmente par rapport aux options d’achat, signalant que les traders s’attendent à davantage de baisses à venir. Cette opinion est soutenue par des données récentes de la CFTC montrant que les fonds spéculatifs ont augmenté leurs positions courtes nettes sur l’Euro au niveau le plus élevé depuis le deuxième trimestre de 2025.
Étant donné la rupture en dessous de niveaux techniques clés tels que la moyenne mobile à 50 jours autour de 1,1683, les traders de dérivés devraient envisager des stratégies qui profitent d’une nouvelle baisse.
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