Scotiabank indique que l’USD/CAD s’échange à proximité de son point d’équilibre autour de 1,3870, le dollar canadien étant soutenu par le resserrement des spreads sur le segment court de la courbe et par la fermeté des prix du brut. L’estimation de juste valeur de la banque pour le spot a légèrement reculé à 1,3843, tandis que la devise est décrite comme un marginal « outperformer » au sein du bloc G10 malgré des actions mondiales plus faibles et un léger rebond du dollar américain. Les marchés semblent détendus à l’approche de l’échéance américaine sur les droits de douane, qui pourrait imposer des taxes de 50 % sur un petit ensemble d’exportations canadiennes, les discussions se poursuivant mais seraient au point mort sur le dossier automobile.
Sur le plan technique, Scotiabank qualifie l’USD/CAD de fortement inscrit dans une tendance baissière. Un rebond depuis la moyenne mobile à 200 jours à 1,3848 pourrait interrompre la baisse à court terme, mais la banque s’attend à ce que les ventes réapparaissent à l’approche de 1,39. Elle voit un risque baissier vers 1,3817, défini comme le retracement de 61,8 % de la hausse mai–juin, avec la zone 1,35–1,37 présentée comme un objectif de repli plus profond ; la résistance est située à 1,4000/25, avec un biais baissier corroboré par l’alignement défavorable des oscillateurs DMI en intraday, journalier et hebdomadaire.
Perspectives baissières et stratégie de trading
Nous conseillons aux traders de dérivés de se préparer à un dollar canadien plus fort dans les prochaines semaines, alors que la paire USD/CAD subit une forte pression baissière. Avec un taux de change évoluant autour de 1,3870, nous recommandons d’établir des positions vendeuses sur tout rebond modéré du dollar américain. Nous anticipons un intérêt vendeur solide susceptible de plafonner toute progression du dollar US près de 1,3900, ce qui devrait ouvrir la voie à un repli plus prononcé.
Notre scénario baissier s’appuie sur des fondamentaux en évolution, notamment le resserrement de l’écart de rendement entre les emprunts d’État américains et canadiens à 2 ans, revenu autour de 45 points de base. En outre, le dollar canadien bénéficie d’un soutien solide via l’énergie, dans un contexte de prix du brut mondiaux résilients, le Brent se traitant près de 80 dollars le baril. Ces facteurs ont fait reculer notre estimation de juste valeur de l’USD/CAD à 1,3843, ce qui suggère que le spot conserve un potentiel de baisse.
Positionnement options et gestion du risque
Pour tirer parti de cette dynamique, les traders d’options peuvent envisager l’achat de puts ou la mise en place de spreads baissiers (bear put spreads) visant le support de 1,3817, avec un objectif secondaire dans la zone 1,3500 à 1,3700. Les valorisations actuelles des options indiquent une volatilité implicite relativement faible, rendant les stratégies longues de puts abordables pour se positionner sur une cassure baissière. Pour protéger ces positions, nous recommandons de placer des ordres stop d’achat ou d’acheter des calls de couverture juste au-dessus de la zone de résistance majeure située entre 1,4000 et 1,4025.
Bien que l’échéance douanière de demain introduise un risque de titres lié à d’éventuelles taxes à l’importation de 50 % sur des biens canadiens, la stabilité de la devise montre que les investisseurs semblent globalement peu inquiets. Des discussions politiques de haut niveau sont déjà engagées pour résoudre ces différends commerciaux et, historiquement, ces tensions génèrent surtout un bruit de marché temporaire plutôt qu’un retournement durable de tendance. En conséquence, nous considérons toute hausse soudaine de l’USD/CAD induite par les droits de douane comme une opportunité de prime pour acheter des options d’achat sur le dollar canadien à meilleur prix.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
