Le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, a déclaré que la politique monétaire doit être plus restrictive pour ramener l’inflation vers l’objectif de 2% de la Réserve fédérale. Il a qualifié les pressions sur les prix de « trop élevées » et « préoccupantes », estimant que l’orientation actuelle n’est pas restrictive. Il a évoqué l’investissement lié à l’IA comme une source potentielle d’inflation que les responsables ne doivent pas négliger, y compris lorsque l’inflation provient de chocs d’offre. Schmid a également indiqué que l’économie reste résiliente, que le marché du travail semble globalement équilibré, et que l’indice des prix PCE est la mesure privilégiée pour évaluer l’inflation ; il a salué les récents chiffres d’inflation, tout en jugeant qu’il est trop tôt pour confirmer une tendance durable à la détente, et en avertissant que la baisse des coûts de l’énergie pourrait s’avérer temporaire.
Les marchés ont peu réagi dans l’immédiat : l’indice du dollar américain (DXY) cédait 0,02% autour de 99,85. Une évaluation distincte de FXS Speechtracker a attribué aux propos une note de 7,3/10, légèrement au-dessus de la moyenne historique de 7/10, tandis que le FXS Fed Sentiment Index reculait de 0,96 point à 145,80, tout en restant au-dessus du seuil de neutralité de 100.
Un dollar plus fort attendu sur fond de signaux hawkish de la Fed
Nous estimons que les traders sur dérivés devraient se préparer à un dollar américain plus fort dans les prochaines semaines, alors que les responsables laissent entendre que les taux pourraient devoir monter davantage. Avec l’indice du dollar (DXY) qui évolue actuellement près de 99,85, le marché semble sous-estimer la détermination hawkish de la Réserve fédérale. Si l’inflation reste tenace, nous anticipons une correction haussière marquée du dollar, ce qui rend attractif, à ce stade, un positionnement via des options d’achat (calls) sur l’USD.
L’investissement dans l’IA et une inflation persistante pour guider les stratégies
Notre analyse est étayée par les flux massifs de capitaux vers l’intelligence artificielle : les géants de la tech devraient consacrer plus de 200 milliards de dollars aux infrastructures IA en 2026, ce qui alimente la demande dans l’ensemble de l’économie. Les dernières données montrent que l’indice des prix PCE hors énergie et alimentation (core) reste au-dessus de l’objectif privilégié de 2%, se maintenant à 2,6% dans les publications les plus récentes. Cette pression persistante signifie que la banque centrale est peu susceptible d’assouplir sa politique aussi rapidement que ne l’anticipe actuellement le marché des futures.
Pour tirer parti de ce décalage, nous recommandons aux traders de surveiller de près les futures de taux, notamment en se positionnant vendeurs sur les contrats SOFR (Secured Overnight Financing Rate) à court terme. Historiquement, lorsque les indicateurs de sentiment de la Fed demeurent nettement hawkish — comme le montre l’indice actuel, bien au-dessus de la neutralité à 145,80 — le marché est finalement contraint de réviser à la baisse la probabilité de baisses de taux agressives. Acheter des options de vente (puts) sur des futures Treasury ou mettre en place des swaps de taux à biais baissier contribuera à protéger les portefeuilles contre un brusque virage hawkish dans les prochaines semaines.
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