La roupie indienne est restée sous pression malgré l’assouplissement du dollar américain, les prix élevés du pétrole et la demande de dollars des importateurs pesant sur sa performance. Des ventes de dollars liées à la RBI ont contribué à plafonner les pertes et à empêcher l’USD/INR de s’élever davantage, mais la devise a toutefois peiné à refléter les gains plus larges observés en Asie, compte tenu de la dépendance de l’Inde aux importations de brut. La baisse des rendements des bons du Trésor américain après une vague nocturne de ventes de dollars a apporté un certain répit, mais le pétrole demeure le principal facteur de faiblesse.
La fermeture anticipée fin août de la fenêtre de swap FCNR(B) à conditions concessionnelles de la RBI supprime plus tôt que prévu une source d’entrées de devises supplémentaires. OCBC estime que les flux déjà sécurisés, ainsi qu’une éventuelle ruée de dernière minute avant le 31 août, pourraient encore offrir un coussin. L’USD/INR a clôturé en dernier à 95,76 ; le momentum journalier devient légèrement haussier et le RSI progresse. Une résistance est identifiée à 95,90–96, tandis que les supports se situent à 95,40, la moyenne mobile à 50 jours, puis à 95,10.
Risques sur la roupie et perspectives de trading
Nous conseillons aux traders de dérivés de se positionner en vue d’une nouvelle poussée haussière de la paire USD/INR au cours des prochaines semaines, à l’approche de la fin août. Avec le Brent qui se maintient obstinément à des niveaux élevés, proche de 85 dollars le baril, la facture pétrolière massive de l’Inde — qui représente historiquement plus de 25 % des importations totales du pays — continue d’assécher la liquidité locale en dollars. Cette demande persistante de billets verts de la part des importateurs domestiques devrait maintenir la roupie en posture fortement défensive, même si le dollar américain s’affaiblit à l’échelle mondiale.
Fermeture de la fenêtre de swap FCNR(B) et recommandations de trading
Nous devons surveiller de près la fermeture prochaine de la fenêtre de swap FCNR(B) concessionnelle de la Reserve Bank of India le 31 août 2026. Cette fermeture anticipée retire un amortisseur essentiel des entrées de devises, ce qui pourrait entraîner une baisse soudaine de l’offre de dollars à l’approche de septembre. Les traders de dérivés devraient envisager l’achat d’options d’achat (calls) USD/INR à courte échéance afin de tirer parti d’une éventuelle volatilité provoquée par ce resserrement de liquidité.
D’un point de vue technique, le momentum journalier devient légèrement haussier, l’USD/INR évoluant autour de 95,76 et faisant face à des résistances à 95,90 et 96,00. Si les ventes de dollars liées à la RBI limitent activement l’accélération des gains, elles ne font que ralentir la baisse de la roupie plutôt que d’inverser la tendance. Nous recommandons de structurer des spreads haussiers de type bull call pour viser le niveau de 96,00, tout en fixant des stop-loss stricts autour du support de la moyenne mobile à 50 jours, à 95,40.
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