La Reserve Bank of India a déployé un ensemble de mesures visant à stabiliser la roupie indienne, en ciblant la demande de dollars liée aux importations de pétrole, en renforçant la supervision des dérivés de change et en absorbant l’excès de liquidité domestique. Une facilité USD spéciale permettra aux compagnies publiques de commercialisation de produits pétroliers de couvrir leurs besoins quotidiens en dollars sans devoir se fournir autant sur le marché au comptant, tandis que d’autres dispositions visent à limiter les prises de position spéculatives sur les instruments indexés sur l’INR.
Mesures visant les importations de pétrole et la demande de dollars
Une facilité USD spéciale permettra aux compagnies publiques de commercialisation de produits pétroliers de couvrir leurs besoins quotidiens en dollars sans devoir se fournir autant sur le marché au comptant, tandis que d’autres dispositions visent à limiter les prises de position spéculatives sur les instruments indexés sur l’INR.
Nouvelle supervision et gestion des risques pour les dérivés de change
S’agissant des dérivés, la RBI a abaissé de 100 M$ à 5 M$ le seuil des transactions sur dérivés de change pouvant être effectuées sans actif sous-jacent dûment documenté, et a interdit aux intermédiaires de reconstituer des opérations sur dérivés INR annulées. Elle a également introduit une réserve de risque de change (« Foreign Exchange Risk Reserve ») imposant le dépôt auprès de la banque centrale de 20% de la valeur notionnelle de chaque transaction sur dérivés de change supérieure à 2 M$. Ce dispositif renchérit le coût de la couverture de change et vise à réduire la demande de dollars ainsi qu’à drainer la liquidité en INR, après que l’USD/INR a grimpé vers la zone de 97,60 ces dernières semaines.
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