La Banque populaire de Chine a publié une note de politique rejetant les affirmations selon lesquelles le yuan serait sous-évalué, estimant que les performances à l’exportation de la Chine s’expliquent par la compétitivité industrielle plutôt que par une manipulation de la devise. Ce document intervient alors que des responsables européens du commerce tiennent deux jours de discussions avec leurs homologues chinois, Bruxelles présentant de plus en plus le déséquilibre commercial bilatéral comme une question de taux de change. La banque centrale a indiqué qu’il n’existe pas de relation linéaire entre le taux de change et le solde du compte courant, et que les précédentes périodes de dépréciation du yuan n’avaient pas accéléré les gains de parts de marché à l’export. Elle a également précisé que la Chine commencera à transmettre au FMI, à partir de 2027, des données sur les opérations de change.
Demande intérieure de crédit et réserves
La demande intérieure de crédit a été décrite comme atone, la relance des politiques axée sur l’investissement n’ayant pas encore débouché sur un rebond plus large. Les réserves de change de la Chine ont reculé à 3 400 Mds USD fin septembre, contre un consensus Bloomberg à 3 430 Mds USD, et après 3 440 Mds USD fin août, en partie en raison d’effets de valorisation liés à la baisse des prix de l’or. Sur le marché au comptant, l’USD/CNY a reculé de 30 pips à 6,70, tandis que l’USD/CNH était quasiment inchangé à 6,70.
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