Le NZD/USD évolue près d’un plus bas d’un an après six semaines consécutives de baisse, avec un point bas lundi à 0,5580, son niveau le plus faible depuis novembre 2025. La paire revient ainsi au sommet d’une zone de support de long terme 0,5580-0,5470 qui a, à de multiples reprises, contenu les vagues de vente depuis 2020 — mais chaque rebond s’est essoufflé : après une remontée au-delà de 0,7400 début 2021, les reprises ont ensuite peiné à dépasser la zone médiane des 0,6500 en 2022, puis autour de 0,6400 en 2023 et 2024, et plus récemment au-dessus de 0,6100. Les cours restent sous la MM 100 semaines, orientée à la baisse, vers 0,5823, ainsi que sous la MM 200 semaines en repli près de 0,5973, ce qui maintient un biais de fond toujours baissier.

Si le plancher tient, l’attention se portera d’abord sur 0,6000, où la MM 200 semaines se rapproche, puis sur 0,6100, sommets de janvier et juin 2025. Une rupture sous 0,5470 mettrait en jeu d’anciens repères, avec 0,5200 en ligne de mire puis le seuil psychologique de 0,5000, suivi de la zone 0,5000-0,4900. La pression fondamentale s’est élargie : le NZD a été la devise la plus faible du G10 en septembre malgré le relèvement de 25 pdb de l’OCR par la RBNZ à 2,75 %, tandis que le TWI a touché un plus bas de 15 ans à 63,7 ; entre le 24 août et le 29 septembre, la devise a cédé 5,1 % face au dollar, 3,1 % contre l’AUD et 4,6 % face au panier de la RBNZ. BNZ estime que la faiblesse du change pourrait ajouter 0,3 point de pourcentage à l’IPC annuel et voit l’OCR atteindre 3,75 %, tandis que les marchés attribuent une probabilité de 58 % à une hausse de 25 pdb vers 3,00 % le 28 octobre ; le PIB du T2 a progressé de 0,2 % t/t et 2,6 % a/a, et l’enquête NZIER a montré un solde net de 43 % anticipant une amélioration des conditions contre 8 % auparavant, l’IPC étant attendu le 21 octobre.

Facteurs techniques et moteurs macroéconomiques

Nous suivons de près le dollar néo-zélandais, qui oscille près d’un plus bas d’un an à 0,5580 après six semaines consécutives de repli. Cette glissade ramène la devise au contact d’une zone de support critique entre 0,5580 et 0,5470, qui protège la monnaie d’un repli plus marqué depuis 2020. La manière dont le marché réagira à cette zone dans les prochaines semaines devrait probablement orienter nos stratégies de trading pour le reste de l’année.

Les indicateurs techniques suggèrent que les vendeurs gardent nettement la main, la moyenne mobile 100 semaines à 0,5823 et la moyenne mobile 200 semaines à 0,5973 étant toutes deux orientées à la baisse. Chaque rebond historique depuis cette zone de support a été plus faible que le précédent, illustrant un schéma clair de sommets de plus en plus bas au cours des dernières années. Une clôture hebdomadaire sous 0,5470 enverrait un signal de rupture structurelle susceptible d’ouvrir la voie à un repli vers 0,5200, proche des creux observés lors de la crise financière de 2008.

Notre prudence s’appuie aussi sur des données macroéconomiques plus larges, notamment la chute du Trade Weighted Index néo-zélandais à un plus bas de 15 ans à 63,7. La forte volatilité des obligations mondiales, suivie via la flambée de l’indice MOVE, pèse également sur les devises sensibles au risque comme le kiwi. Historiquement, en période de forte volatilité sur les Treasuries, le dollar néo-zélandais a tendance à subir des sorties de capitaux rapides, les investisseurs privilégiant des valeurs refuges.

Risques de volatilité et stratégie de trading

Il faut se préparer à une volatilité élevée à l’approche de deux rendez-vous majeurs du calendrier ce mois-ci. D’abord, les données d’inflation du troisième trimestre seront publiées le 21 octobre, puis suivies de près par la décision de politique monétaire de la banque centrale le 28 octobre. Les opérateurs sur dérivés intègrent actuellement une probabilité de 58 % d’un relèvement de 25 points de base vers 3,00 %, susceptible de provoquer des à-coups marqués à court terme.

Si la zone de support tient, un rebond technique est possible à mesure que les vendeurs de court terme prennent leurs bénéfices sur des positions très survendues. Une défense réussie de 0,5470 pourrait ramener la paire vers le seuil psychologique de 0,6000, où la moyenne mobile 200 semaines — en baisse — ferait office de résistance exigeante. Les traders cherchant des opportunités à l’achat devraient attendre des signaux clairs de rejet des prix (bougies de retournement) sur les graphiques quotidiens ou hebdomadaires avant d’entrer en position.

À l’inverse, une cassure franche sous 0,5470 confirmerait un basculement majeur de tendance à long terme. Dans ce scénario, nous chercherions à mettre en place des positions vendeuses via des comptes de trading standard afin de viser les niveaux de support historiques proches de 0,5200, puis à terme 0,5000. Une gestion du risque avec des stop-loss stricts sera essentielle, le marché restant très sensible aux variations des différentiels de rendement et à l’appétit mondial pour le risque.

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