Le NZD/USD a évolué autour de 0,5685 pendant la séance asiatique de vendredi, se maintenant près d’un plus haut d’une semaine atteint mardi après des mouvements dans les deux sens lors de la séance précédente. À l’approche de la publication du rapport sur l’emploi américain (Nonfarm Payrolls, NFP), les échanges sont restés hésitants, les marchés évaluant la manière dont ces données pourraient façonner les anticipations de politique de la Réserve fédérale et la demande de dollar à court terme.
Sur les marchés de taux, les investisseurs intégraient une probabilité de 64% d’une hausse de la Fed en septembre et, séparément, une probabilité proche de 85% d’un mouvement d’ici la fin de l’année après l’accélération de l’inflation américaine des consommateurs en mai à un sommet de trois ans et la réaffirmation par les responsables de l’objectif de 2%. Certaines publications américaines ont été plus faibles — l’emploi privé ADP a progressé de 98.000 en juin contre 122.000 auparavant et 113.000 attendus, tandis que l’ISM manufacturier a reflué à 53,3 contre 54 — mais le dollar est resté ferme, également soutenu par les tensions géopolitiques autour du détroit d’Ormuz et la reprise des frappes sur Kyiv. La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande vise une inflation de 1% à 3%, centrée sur 2%, tandis que les moteurs du NZD incluent aussi la demande chinoise et les prix des produits laitiers.
Niveaux clés, perspectives de politique de la Fed et position de la RBNZ
Nous estimons que le NZD/USD trouve un certain soutien vers 0,6050, mais il reste plafonné sous ses sommets récents. La plupart des traders préfèrent ne pas prendre de positions importantes avant la publication cruciale, prévue demain, du rapport sur l’emploi américain (NFP). Nous pensons que cette prudence devrait, pour l’instant, limiter toute action de prix significative.
Le prochain rapport NFP est déterminant pour jauger la prochaine décision de la Réserve fédérale. Un chiffre solide renforcerait le scénario « plus haut plus longtemps », d’autant que les dernières données d’inflation CPI de mai montrent une inflation qui reste obstinément à 2,9%. Cela soutiendrait le dollar et pousserait probablement le NZD/USD à la baisse.
À l’inverse, nous ne misons pas agressivement contre le kiwi car la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) conserve un biais restrictif. Les dernières données d’inflation du T2 en Nouvelle-Zélande ont surpris à la hausse à 3,5%, ce qui suggère que la RBNZ maintiendra ses taux à un niveau élevé pendant un certain temps. Cette résilience domestique explique pourquoi la paire n’a pas davantage reculé malgré la vigueur généralisée du dollar.
Freins externes et sentiment de marché
Cependant, le dollar néo-zélandais fait face à des vents contraires que les traders doivent surveiller. Les dernières données PMI manufacturières chinoises ont reculé de manière inattendue à 49,8, signalant une contraction susceptible de freiner la demande pour les exportations néo-zélandaises. Si la dernière enchère Global Dairy Trade a enregistré une hausse modeste des prix de 1,2%, cela ne suffit pas à compenser les inquiétudes liées à l’essoufflement de l’économie chinoise.
Le sentiment de marché plus large favorise également la détention de dollars à ce stade. Les différends commerciaux persistants entre grands blocs économiques et les tensions en Indo-Pacifique incitent les investisseurs à la prudence et renforcent la demande d’actifs refuges. Dans cet environnement « risk-off », les devises liées aux matières premières, comme le kiwi, ont tendance à souffrir.
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