Une coalition menée par l’Arabie saoudite a déclaré dimanche qu’un projectile non identifié avait frappé le terminal passagers de l’aéroport international King Khalid à Riyad, les Houthis en revendiquant la responsabilité et présentant l’attaque comme une riposte. L’incident survient au lendemain d’une autre frappe sur le même aéroport, qui a fait plus de 300 blessés, décrite comme l’incident le plus meurtrier en une seule fois en Arabie saoudite depuis le début de la guerre avec l’Iran fin février. Par ailleurs, le président américain Donald Trump a averti samedi que l’Iran « n’existera plus » s’il ne coopère pas aux négociations avec les États-Unis. Le Central Command (CENTCOM) américain a également indiqué avoir neutralisé un navire cargo commercial dans le golfe d’Oman après que l’équipage a ignoré des avertissements répétés et tenté d’enfreindre un blocus naval en cours contre l’Iran.
Pour les marchés, le cadre « risk-on » / « risk-off » relie les chocs géopolitiques aux allocations d’actifs. En phase « risk-on », les actions montent généralement et la plupart des matières premières progressent, tandis que les devises liées aux matières premières, comme l’AUD, le CAD et le NZD, ont tendance à se renforcer, aux côtés d’alternatives comme le RUB et le ZAR. Le « risk-off » favorise le plus souvent les obligations, l’or et les devises refuge, l’USD, le JPY et le CHF étant cités comme bénéficiaires typiques, soutenus par la demande de dette publique américaine et japonaise ainsi que par les protections du secteur bancaire suisse.
Réaction des marchés à l’escalade au Moyen-Orient
Nous nous attendons à ce que les marchés financiers basculent nettement vers un environnement « risk-off » au cours des prochaines semaines, après de fortes escalades au Moyen-Orient. Avec des blocus navals actifs dans le golfe d’Oman et des attaques visant des infrastructures saoudiennes, la volatilité devrait augmenter sur l’ensemble des classes d’actifs mondiales. Les traders de produits dérivés doivent réduire rapidement l’effet de levier et ajuster la taille des positions afin de se préparer à des ouvertures de marché imprévisibles.
Les options et contrats à terme sur le pétrole brut devraient connaître une forte dynamique haussière, les routes de transport de l’énergie faisant face à des menaces opérationnelles immédiates. Historiquement, les grandes perturbations d’approvisionnement au Moyen-Orient ont déclenché des chocs de prix soudains, comme la hausse de 14% du brut en une seule séance après les attaques de 2019 contre des installations pétrolières saoudiennes. Nous conseillons aux traders d’envisager des options d’achat (call) sur les références énergétiques, tout en utilisant des dérivés sur l’or pour protéger les portefeuilles contre un stress de marché plus généralisé.
Sur le marché des changes via les dérivés, nous anticipons de forts flux de capitaux vers les devises refuge comme le dollar américain, le yen japonais et le franc suisse. Dans le même temps, les devises liées à la croissance, comme le dollar australien et le dollar canadien, devraient subir des pressions vendeuses. Mettre en place des positions haussières sur les devises refuge face aux devises de pays exportateurs de matières premières peut permettre de capter ce changement de sentiment.
Ajustements stratégiques pour les traders de produits dérivés
Les indices boursiers mondiaux sont exposés à une pression baissière accrue, les frictions géopolitiques érodant l’appétit mondial pour le risque. Les indicateurs de volatilité de marché dépassent fréquemment 25 points lors de conflits régionaux majeurs, bien au-delà de la moyenne historique en période calme, autour de 15 points. Nous recommandons de recourir à des stratégies d’options à risque défini, telles que des options de vente (put) de protection sur les principaux indices, afin de limiter les dommages au portefeuille en cas de baisse soudaine des marchés.
La gestion de l’exposition du compte et le maintien de limites strictes de stop-loss seront essentiels, les gros titres alimentant des variations rapides des prix. Les traders devront suivre de près les évolutions relatives aux blocus navals et aux déclarations diplomatiques, car des changements de politique soudains peuvent provoquer de brusques retournements de marché. Conserver davantage de liquidités et éviter les positions overnight fortement levierisées aidera les traders de produits dérivés à traverser efficacement cette période de forte volatilité.
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