Les marchés ont rendu des verdicts nettement divergents à la suite des dernières publications de résultats, Microsoft progressant tandis que Meta reculait. Les résultats de Microsoft ont dépassé les attentes tant sur le bénéfice que sur le chiffre d’affaires, soutenus par une hausse de 27 % des revenus du cloud, et le groupe a indiqué que son carnet de commandes commercial restait solide. Le titre avait déjà avancé ces derniers jours, et ces chiffres ont renforcé le mouvement haussier.
Meta, à l’inverse, a reculé après avoir déçu sur le bénéfice et relevé ses prévisions de dépenses. La réaction est intervenue après la dernière réunion du Federal Open Market Committee, qui avait déjà réduit l’appétit pour le risque. Le titre Meta s’est ensuite repris de ses plus bas initiaux, mais des perspectives de coûts plus élevées ont continué de peser sur l’action.
Se positionner sur la divergence entre Microsoft et Meta
Nous suggérons aux opérateurs sur dérivés de chercher à tirer parti du regain de momentum haussier de Microsoft en mettant en place des spreads haussiers avec calls (bull call spreads) sur les prochaines semaines. La progression de 27 % des revenus du cloud, combinée à la résilience du carnet de commandes commercial, suggère un socle fondamental solide pour le titre. Cette stratégie de poursuite haussière permet de limiter le risque de baisse tout en participant au redressement de l’action.
À l’inverse, les indications de dépenses massives de Meta — qui ont déjà, par le passé, porté les dépenses d’investissement annuelles vers la barre des 40 milliards de dollars — continuent d’ébranler les investisseurs à court terme. Nous pouvons exploiter cette pression baissière immédiate en achetant des options de vente (puts) à court terme ou en mettant en place des spreads baissiers avec puts (bear put spreads) afin de capter une poursuite du repli. À plus long terme, les données historiques montrent que les entreprises investissant fortement dans les infrastructures finissent par surperformer, ce qui fait des options d’achat (calls) de maturité longue une approche contrariante intéressante une fois que le titre aura trouvé un plancher solide.
Composer avec la volatilité du secteur technologique après le FOMC
Cette divergence est amplifiée par l’environnement de marché post-FOMC : les données historiques indiquent que la volatilité du secteur technologique bondit généralement de plus de 15 % durant la semaine qui suit les décisions de politique monétaire de juillet. Pour traverser cette phase agitée, nous recommandons de recourir à des stratégies delta-neutres, telles que les iron condors, afin de capter des primes grâce à une volatilité implicite élevée. Cela permet de générer des revenus à partir de l’évolution heurtée et en range que nous anticipons sur l’indice Nasdaq au sens large dans les prochaines semaines.
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