Le Mexique a enregistré un excédent commercial de 0,605 Md$ en août, dépassant les attentes de 0 Md$. Ce résultat traduit une position extérieure plus solide sur le mois que ce que les marchés avaient anticipé.
Les données suggèrent que les exportations nettes ont contribué positivement à la balance en août, plutôt que d’être à l’équilibre comme prévu. L’excédent de 0,605 Md$ correspond à l’écart entre exportations et importations en dollars nominaux sur la période.
Vigueur des exportations et signal haussier pour le MXN
Nous considérons l’excédent commercial inattendu de 605 M$ enregistré par le Mexique en août comme un signal clair de la solidité sous-jacente de la fabrication tirée par les exportations. Alors que le consensus tablait sur un solde nul (0 Md$), cette surprise positive indique que la demande étrangère pour les biens mexicains demeure très résiliente. Les intervenants sur les dérivés devraient y voir un déclencheur fondamentalement haussier pour le peso mexicain (MXN) dans les prochaines semaines.
Cette dynamique est soutenue par le boom du nearshoring en cours, qui a récemment conforté la position du Mexique comme premier exportateur vers les États-Unis, avec plus de 475 Md$ de commerce annuel. Historiquement, des excédents commerciaux inattendus de cette ampleur se traduisent par une appréciation immédiate du peso, la demande commerciale de MXN augmentant nettement. Nous nous attendons à ce que cette tendance structurelle soutienne la devise, d’autant que la production automobile et l’électronique affichent une croissance régulière.
Stratégies de trading et impact de marché
Dans notre stratégie de trading, nous suggérons de vendre (shorter) des contrats à terme USD/MXN ou d’acheter des options d’achat (calls) sur le MXN afin de capter la trajectoire haussière de la devise. La volatilité implicite des options sur MXN devrait se contracter, un solde commercial plus robuste contribuant à stabiliser les perspectives macroéconomiques du Mexique. Nous voyons également une opportunité via des options haussières sur les indices actions mexicains, susceptibles de bénéficier directement de ces chiffres d’exportations solides.
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