Le responsable de la Banque d’Angleterre, Mann, souligne que l’inflation demeure un défi. La banque centrale reste déterminée à utiliser des outils de politique monétaire pour atteindre son objectif d’inflation de 2 %.
Les rendements des obligations britanniques augmentent, le rendement des obligations à 30 ans inversant une baisse antérieure. Cela a augmenté de cinq points de base, atteignant 5,478 %. Le rendement des obligations à 10 ans a également grimpé de 4,7 points de base, s’élevant à 4,640 %, après avoir précédemment atteint un bas de 4,556 %.
Aux États-Unis, le rendement des obligations à 10 ans augmente, actuellement en hausse de 4,4 points de base à 4,471 %. C’est son niveau le plus élevé depuis le 11 juin. Le rendement des obligations à 30 ans aux États-Unis a augmenté de 3,2 points de base, dépassant le seuil de 5 % pour atteindre 5,004 %. Ce niveau n’avait pas été vu depuis le 29 mai.
La dynamique du marché continue d’être influencée par des discussions sur les tarifs et des pressions inflationnistes.
Il semble que Mann rappelle à tous que la bataille n’est pas terminée. Nous observons les rendements grimper des deux côtés de l’Atlantique, non seulement à cause de son ton dur, mais parce que le marché commence enfin à prendre conscience d’un risque que nous signalons depuis des mois. Bien que la dernière variation de l’IPC au Royaume-Uni ait atteint un respectable 2,0 %, un niveau bas depuis trois ans, la Banque se concentre clairement au-delà de ce seul point de données, en se concentrant sur l’inflation des services, qui reste obstinément élevée. Cela explique pourquoi ils hésitent à réduire.
Là-bas, l’histoire est similaire mais amplifiée. Le rendement des obligations à 10 ans aux États-Unis qui passe au-dessus de 4,7 % indique que le marché obligataire devient nerveux. La source de cette anxiété est la prise de conscience de ce que de nouveaux tarifs largement appliqués signifieraient pour l’inflation. Nous ne parlons plus de petites taxes ciblées. Les discussions portent sur des tarifs à deux chiffres possibles sur toutes les importations, une mesure qui agirait comme une taxe directe et immédiate sur les consommateurs et les entreprises. Rappelez-vous la guerre commerciale de 2018-2019 ; des recherches du National Bureau of Economic Research ont montré que les consommateurs américains ont presque entièrement supporté le coût de ces tarifs à travers des prix plus élevés. Un nouveau tour plus large éclipserait cet impact.
Le marché a été désespérément en attente d’un pivot accommodant, mais les calculs sur les tarifs ne le permettent pas.
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