L’USD/CHF a reflué après avoir touché un plus haut de cinq jours à 0,8108 mercredi, puis a cédé environ 0,02 % à mesure que l’appétit pour le risque s’est dégradé à la suite de déclarations du président américain Donald Trump sur le cessez-le-feu, après l’attaque de navires par l’Iran mardi. La paire s’échangeait à 0,8078, en recul après une fausse cassure au-dessus de 0,8100. Plus tôt dans la semaine, elle a dessiné une figure en étoile du matin, tandis que le RSI restait en territoire haussier mais commençait à perdre de son élan.
À la hausse, les niveaux à surveiller incluent un nouveau test de 0,8108 puis le sommet du 1er juillet à 0,8120 ; au-delà, l’attention se porte sur 0,8200, puis 0,8250, le plus haut journalier du 4 juin 2025, avec 0,8300 au-dessus. À la baisse, un passage sous 0,8000 pourrait ouvrir la voie vers la MM50 à 0,7934 puis la MM200 à 0,7915, avec 0,7900 en dessous. Le CHF reste une devise très échangée, a été arrimé à l’euro entre 2011 et 2015 avant que la suppression du dispositif ne déclenche une hausse de plus de 20 %, et sa corrélation avec l’euro est modélisée à plus de 90 % ; la politique de la BNS vise une inflation inférieure à 2 % et la banque se réunit quatre fois par an.
Aversion au risque et signaux techniques favorisent le franc
La paire USD/CHF se replie après avoir échoué à conserver ses gains au-dessus de 0,8100, ce qui reflète un classique mouvement « risk-off ». Ce retrait depuis le récent sommet de 0,8108 suggère que les opérateurs recherchent la sécurité du franc suisse. On observe une hausse de la demande d’actifs refuges, alimentée par l’incertitude économique mondiale persistante et des signaux contrastés en provenance des grandes économies.
Si la paire a affiché un certain élan haussier cette semaine, l’indice de force relative (RSI) montre des signes d’essoufflement. Nous estimons que cela indique une perte de vitesse de la dynamique haussière, rendant la paire vulnérable à une correction. À ce stade, le niveau clé à surveiller est le support psychologique à 0,8000.
Stratégies et moteurs macro : niveaux de hausse et de baisse
Pour les traders envisageant un potentiel haussier, des options d’achat (calls) peuvent être considérées si la paire franchit nettement 0,8108. Un tel mouvement signalerait un regain de vigueur du dollar et pourrait ouvrir la voie à un test des résistances à 0,8120 et 0,8200. Cela supposerait toutefois probablement des statistiques américaines plus solides qu’attendu.
À l’inverse, nous voyons un argument plus convaincant en faveur d’une protection baissière ou de positions vendeuses si la paire casse sous 0,8000. Cette lecture est étayée par une inflation en Suisse qui reste tenace, dernier chiffre à 2,3 % en glissement annuel, maintenant la pression sur la Banque nationale suisse (BNS) pour qu’elle conserve un ton restrictif. Une rupture sous 0,8000 pourrait déclencher un repli vers la moyenne mobile à 50 jours autour de 0,7934.
La BNS a clairement indiqué qu’elle ne tolérerait pas une inflation au-dessus de son objectif de 2 %, une posture qui apporte un soutien sous-jacent au franc. Cela contraste avec les États-Unis, où les dernières statistiques d’emplois non agricoles (Non-Farm Payrolls) sont ressorties légèrement sous les prévisions à 195 000, renforçant le scénario d’un ralentissement progressif de l’économie. Cette divergence des perspectives des banques centrales favorise le franc face au dollar à court terme.
Il faut également surveiller la santé de la zone euro, compte tenu de sa forte corrélation avec l’économie suisse. Les derniers chiffres du PMI manufacturier allemand, pays partenaire commercial clé, se sont établis à 44,2, signalant la poursuite de la contraction du secteur industriel. Toute nouvelle faiblesse en Europe pourrait accroître l’attrait du franc comme valeur refuge régionale, poussant l’USD/CHF à la baisse.
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