L’USD/CHF a progressé de 0,37 % lundi, autour de 0,8060, le dollar américain se raffermissant alors même que les marchés ont réduit leurs anticipations de nouveaux tours de vis de la Réserve fédérale après un rapport sur l’emploi (Nonfarm Payrolls) plus faible aux États-Unis la semaine dernière. La demande pour le billet vert a également été soutenue par la persistance des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, focalisées sur le détroit d’Ormuz. Les marchés, via l’outil CME FedWatch, continuent d’indiquer une probabilité de 76,9 % de hausses de taux supplémentaires de la Fed d’ici la fin de l’année, tandis que l’attention se tourne vers la publication mercredi des minutes du comité de politique monétaire (FOMC) de la réunion de juin.
Les statistiques ont été contrastées. L’indice ISM des services (PMI) a légèrement reculé à 54 en juin contre 54,5 en mai, conformément aux prévisions, avec des nouvelles commandes moins dynamiques et une composante des prix payés en baisse, tandis que l’indice de l’emploi s’est amélioré. En Suisse, le chômage a augmenté à 3,1 % en juin contre 3 % en mai, alors que le marché tablait sur une stabilité à 3 %, accentuant la pression sur le franc suisse.
L’USD/CHF progresse sur la divergence de politique monétaire et les données du marché du travail suisse
Nous observons que la paire USD/CHF gagne du terrain cette semaine, s’échangeant actuellement autour de 0,9150 au 6 juillet 2026. Ce mouvement est alimenté par la résilience du dollar américain et de nouvelles données en provenance de Suisse. La hausse inattendue du taux de chômage suisse contribue à la faiblesse du franc.
Le taux de chômage suisse a, contre toute attente, augmenté à 2,3 % en juin, en légère hausse par rapport à 2,2 % en mai. Même si ce niveau reste historiquement bas, il donne à la Banque nationale suisse davantage de raisons de poursuivre son assouplissement monétaire, après avoir déjà abaissé ses taux plus tôt cette année. Cette divergence de politique monétaire vis-à-vis d’autres banques centrales devrait maintenir la pression sur le franc.
Aux États-Unis, le dernier ISM des services s’est établi à un solide 53,8, conforme aux anticipations du marché et reflétant une économie toujours résiliente. Selon l’outil CME FedWatch, les marchés n’intègrent pas de nouvelles hausses de taux, mais anticipent plutôt un statu quo de la Réserve fédérale. La probabilité d’une baisse de taux avant la fin de l’année augmente, autour de 35 %.
Implications pour la stratégie de trading et la volatilité de marché
Compte tenu de cette divergence, nous estimons que la voie de moindre résistance pour l’USD/CHF est orientée à la hausse dans les prochaines semaines. Les traders pourraient envisager l’achat d’options d’achat (calls) afin de tirer parti de ce mouvement potentiel, en ciblant des strikes au-delà de 0,9200. La publication des minutes du FOMC sera déterminante pour confirmer si la posture de la Fed demeure ferme, ce qui renforcerait encore ce scénario.
Historiquement, la paire USD/CHF connaît une volatilité accrue lorsque les politiques monétaires de la Fed et de la Banque nationale suisse divergent fortement, comme ce fut le cas en 2023 et 2024. Il faut donc s’attendre à des mouvements brusques autour des annonces des banques centrales. Dans ce contexte, le recours à des stratégies à risque défini, comme les bull call spreads, constitue une manière prudente d’exprimer un biais haussier tout en plafonnant les pertes potentielles.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
