L’USD/CHF a grimpé jeudi à un plus haut de 16 mois après que la Banque nationale suisse (BNS) a maintenu son taux directeur à 0 %, affaiblissant ainsi le franc suisse. La paire s’échangeait près de 0,8275, en hausse de 0,27 % sur la séance, portée par un dollar américain plus ferme alors que les marchés intégraient un durcissement supplémentaire de la Réserve fédérale. La BNS a réaffirmé que l’orientation de sa politique reste appropriée pour maintenir l’inflation dans le cadre de son mandat, soit moins de 2 % par an, même si sa projection d’inflation a été légèrement relevée en raison de la hausse des prix des produits pétroliers ; les projections demeurent néanmoins sous 1 % sur l’ensemble de l’horizon de prévision. La banque a également repoussé les anticipations du marché tablant sur 50 à 75 pdb de hausses sur les 12 prochains mois.
Sur le plan technique, l’USD/CHF reste au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) à 50, 100 et 200 jours, regroupées entre environ 0,8120 et 0,7950. Le momentum est élevé : le RSI à 14 jours évolue près de 68 et le MACD reste positif, ce qui laisse la porte ouverte à un repli si les conditions deviennent trop tendues. Les supports sont identifiés à 0,8200, puis 0,8122, 0,8045, 0,7947 et 0,7800, tandis que la résistance semble plafonner autour de 0,8350.
Stratégies de trading et arguments haussiers
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de conserver un biais haussier de fond sur l’USD/CHF, tout en se préparant à une volatilité immédiate alors que la paire évolue près de 0,8275. Avec une BNS qui maintient son taux directeur à 0 % tandis que la Réserve fédérale demeure comparativement plus restrictive, l’élargissement de l’écart de rendement rend les positions longues sur USD particulièrement attractives. Toutefois, le RSI quotidien s’étirant à 68, les acheteurs à court terme doivent se préparer à un éventuel repli technique.
Pour gérer ce risque de surachat, nous recommandons de privilégier des spreads haussiers via achat de calls (bull call spreads) plutôt que l’achat direct au comptant, afin de limiter le coût initial de la prime. Cette stratégie borne le risque tout en permettant de profiter d’une poursuite de la hausse vers la résistance immédiate à 0,8350. À l’inverse, la vente d’options de vente (puts) à proximité du support clé de 0,8200 peut permettre d’encaisser une prime tout en se positionnant pour une entrée à meilleur prix.
Moteurs des écarts de rendement et perspectives à long terme
Historiquement, lorsque l’écart de rendement entre les obligations américaines et suisses dépasse 300 points de base, le franc suisse subit une pression baissière durable. Avec le rendement du Treasury américain à 10 ans actuellement proche de 3,8 % et celui du 10 ans suisse autour de 0,4 %, l’incitation au carry trade est trop forte pour être ignorée par les marchés. Pour les opérateurs au profil plus long terme, la détention d’options d’achat (calls) de maturité longue reste un thème macro pertinent tant que l’USD/CHF se maintient au-dessus de sa moyenne mobile simple à 200 jours, à 0,7947.
Si la dynamique de marché propulse l’USD/CHF nettement au-dessus de la résistance à 0,8350, nous anticipons une accélération rapide vers des plus hauts pluriannuels. Les traders peuvent envisager de placer des ordres d’achat stop juste au-dessus de ce seuil afin de capter l’impulsion de cassure. En revanche, il convient de maintenir des stop-loss serrés pour se prémunir contre d’éventuelles interventions soudaines de la BNS, historiquement utilisées pour stabiliser des mouvements de change extrêmes.
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