USD/CAD a prolongé sa hausse pour une troisième séance mardi, s’échangeant autour de 1,4210 en Europe, alors que le dollar américain est resté ferme dans le sillage de nouvelles tensions géopolitiques dans le détroit d’Ormuz. Une partie de ce soutien au billet vert a toutefois été atténuée par une réévaluation des perspectives de politique monétaire de la Réserve fédérale, les marchés n’anticipant plus de relèvement des taux ni ce mois-ci ni en septembre après un rapport sur l’emploi américain plus faible, montrant des créations d’emplois inférieures aux attentes sur avril, mai et juin.
Le pétrole a envoyé des signaux contrastés pour le dollar canadien. Le WTI s’est redressé vers 69,40 dollars le baril après de modestes replis, aidé par des informations selon lesquelles l’Iran aurait tiré au moins deux missiles sur des navires commerciaux tard lundi ; deux bâtiments ont été endommagés, tandis que UK Maritime Trade Operations a indiqué qu’un pétrolier faisant route vers le sud avait été touché sur son côté bâbord par un projectile non identifié, déclenchant un incendie, sans victimes signalées. Cela dit, le huard reste sensible aux évolutions du brut : une hausse de la production de l’OPEP+ et un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran ont récemment pesé sur le pétrole, apaisant les craintes inflationnistes et réduisant les arguments en faveur d’une Fed plus agressive. Par ailleurs, la Banque du Canada vise une inflation de 1 à 3 % via ses réglages de taux d’intérêt et peut recourir à des programmes d’assouplissement ou de resserrement quantitatif.
Facteurs à court terme et flux de valeur refuge
Étant donné que nous sommes le 7 juillet 2026, la hausse actuelle de l’USD/CAD vers la zone des 1,4200 paraît excessive et alimentée par une peur temporaire. Les tensions géopolitiques dans le détroit d’Ormuz incitent les opérateurs à se réfugier dans le dollar américain, mais nous y voyons une réaction de court terme. Cette demande de valeur refuge masque actuellement la force sous-jacente que des prix du pétrole plus élevés devraient apporter au huard.
Perspectives fondamentales et positionnement de marché
Les fondamentaux en faveur d’un dollar américain plus faible se renforcent, ce qui devrait plafonner ce rallye. Le dernier rapport sur l’emploi américain pour juin a montré seulement 150 000 créations d’emplois, bien en deçà des prévisions, et un taux de chômage remontant à 4,1 %. Nous estimons que ces données confortent l’idée que la Réserve fédérale ne relèvera pas ses taux cet été, retirant un pilier clé de soutien au billet vert.
Côté canadien, la situation est plus stable, ce qui devrait permettre aux fondamentaux de reprendre le dessus une fois le bruit géopolitique dissipé. Avec une inflation canadienne stable à 2,8 %, bien dans la fourchette-cible de la Banque du Canada, la récente remontée du WTI vers 70 dollars le baril deviendra le principal facteur positif pour le huard. Historiquement, une période prolongée de prix du pétrole à ces niveaux s’accompagne d’un dollar canadien plus fort.
En conséquence, nous considérons les niveaux actuels comme une opportunité de se positionner pour un repli de l’USD/CAD dans les prochaines semaines. Nous cherchons à acheter des options de vente (puts) d’août et de septembre afin de tirer parti d’une baisse potentielle, à mesure que l’attention du marché se déplace du risque géopolitique vers les fondamentaux économiques. Le seuil de 1,4300 fait office de résistance solide depuis mars de cette année, ce qui suggère que le potentiel de hausse supplémentaire de la paire est limité à partir de ces niveaux.
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