USD/CAD évoluait autour de 1,3835 mardi, en baisse de 0,07 %, la faiblesse des deux devises laissant la paire sans direction franche. Le WTI a chuté de 3,35 % vers 81,75 $ après que le président Donald Trump a déclaré que la marine américaine avait retiré ou détruit toutes les mines dans les eaux internationales du détroit d’Ormuz, atténuant les craintes sur l’offre et réduisant la prime géopolitique. La baisse du pétrole a pesé sur le CAD, mais le USD s’est aussi assoupli dans un climat plus favorable au risque, avec un DXY en recul de 0,05 % vers 98,95. Les statistiques américaines n’ont apporté qu’un soutien limité : l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board est tombé à 89,4 en août après 90,2 en juillet (révisé), tandis que l’ADP NER Pulse a montré des gains moyens de l’emploi privé de 11,75 k emplois par semaine sur les quatre semaines jusqu’au 8 août, contre 9,5 k précédemment.

Le Canada a ajouté une dimension de politique commerciale, annonçant des droits de douane de rétorsion sur environ 20 Md$ de biens américains à compter du 8 septembre, couvrant près de 700 produits à 15 %, 25 % ou 50 %, ainsi qu’un paquet de soutien de 7,5 Md$ CA. Sur le plan technique, l’USD/CAD s’échangeait à 1,3836, sous une résistance de tendance baissière vers 1,3858 et sous les moyennes mobiles simples 200 jours et 100 jours autour de 1,3843 et 1,3914, avec un RSI proche de 37. Une résistance est identifiée à 1,4000, tandis que les supports se situent autour de 1,3732 et 1,3550 ; Scotiabank cite une estimation de juste valeur à 1,3842.

Volatilité attendue et positionnement autour de l’échéance des droits de douane

À l’approche de l’échéance du 8 septembre pour l’entrée en vigueur des droits de douane de rétorsion, nous anticipons une hausse marquée de la volatilité sur l’USD/CAD. Historiquement, les grands différends commerciaux entre les États-Unis et le Canada, comme les annonces tarifaires de 2018, ont provoqué des mouvements rapides pouvant atteindre 4 % sur la paire. Les intervenants sur dérivés devraient se préparer à cette échéance en privilégiant des options de court terme plutôt que de conserver des positions spot de long terme.

Le dollar canadien conserve une forte corrélation historique d’environ 0,70 avec le pétrole WTI, qui vient de reculer de plus de 3 % vers 81,75 $. Comme le huard n’a pas encore pleinement intégré cette baisse soudaine des prix du pétrole, nous y voyons une opportunité d’acheter des options d’achat (calls) USD/CAD de court terme. Cette stratégie permet de capter l’effet, potentiellement différé, de la pression baissière sur le dollar canadien tout en limitant le risque en cas de rebond soudain du pétrole.

Stratégies techniques et de volatilité sur l’USD/CAD

Actuellement, l’USD/CAD reste plafonné sous des seuils techniques de résistance clés, notamment sa moyenne mobile à 200 jours à 1,3843 et la ligne de tendance descendante à 1,3858. Avec un RSI faible à 37, l’élan haussier immédiat fait clairement défaut. Nous pouvons tirer parti de cette zone de plafonnement en vendant des options d’achat hors de la monnaie (out-of-the-money) au-dessus de 1,3900 afin d’encaisser une prime tant que la paire consolide.

La volatilité implicite à 30 jours des options USD/CAD gravite généralement autour de 6,2 %, mais nous anticipons une hausse à mesure que la date de mise en œuvre des droits de douane en septembre se rapproche. Pour exploiter cette hausse attendue de la volatilité, nous recommandons d’acheter des straddles ou des strangles afin de profiter d’une cassure marquée dans un sens ou dans l’autre. Cette approche évite d’avoir à choisir une direction dans un marché actuellement tiraillé par des données économiques contradictoires.

Le repli de la confiance des consommateurs américains, tombée à 89,4 en août, freine le dollar et empêche une cassure haussière nette. Dans le même temps, des employeurs privés américains ajoutant en moyenne 11,75 k emplois par semaine contribue à protéger le billet vert contre une baisse trop marquée. En recourant à des stratégies en spreads, nous pouvons naviguer dans cet environnement économique mitigé sans adopter un biais directionnel trop prononcé.

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