L’or s’est stabilisé en séance asiatique jeudi, après avoir prolongé son repli vers des plus bas hebdomadaires sous 4 300 dollars, avec le XAU/USD affiché à 4 286,99 dollars, l’attention se portant sur une rencontre Trump–Xi plus tard dans la journée. Le mouvement de repli a suivi une cassure baissière hors de la précédente zone de fluctuation, les prix du pétrole plus fermes et la remontée des rendements des bons du Trésor américain pesant sur le métal non rémunérateur, tandis que les tensions géopolitiques autour de l’Iran et le risque d’attaques des Houthis contre l’Arabie saoudite ont contribué à ramener le brut vers 100 dollars. Le dollar américain a conservé ses gains dans le sillage de rendements élevés, et les anticipations d’une Réserve fédérale plus restrictive sont restées au centre de l’attention, même si la trêve commerciale sino-américaine aurait été prolongée jusqu’au 10 janvier.
Sur le plan graphique, l’or est resté sous des moyennes mobiles clés, la MM à 21 jours à 4 371,89 dollars se situant au-dessus du spot, et les MM à 50 et 100 jours à 4 312,48 et 4 309,05 dollars limitant les rebonds à court terme ; la MM à 200 jours ressortait à 4 541,69 dollars. Le RSI s’établissait à 44,52. Le cadre d’analyse DXY de Scotiabank évoquait un équilibre estimé à 101, contre un indice spot à 100,85, et pointait la zone des bas 101 comme axe technique de court terme. Des niveaux de support étaient mentionnés à 4 000,03 et 3 990,07 dollars.
Stratégies sur dérivés dans un contexte d’incertitude géopolitique et économique
Alors que l’or évolue sous le seuil critique des 4 300 dollars à 4 286,99 dollars, nous estimons que les opérateurs sur dérivés doivent se préparer à une volatilité accrue dans les prochaines semaines. La rencontre à fort enjeu entre le président Trump et Xi Jinping, conjuguée à la prolongation de la trêve commerciale jusqu’au 10 janvier, crée un environnement hautement imprévisible. Pour y naviguer, nous recommandons aux traders de recourir à des options de vente (puts) de court terme sur l’or afin de tirer parti de la dynamique baissière immédiate.
Notre prudence est fortement étayée par la vigueur du dollar américain et la hausse des rendements du Trésor, qui maintiennent le DXY ancré autour de 100,85. Historiquement, lorsque les écarts de rendement sur le segment court s’élargissent et que la juste valeur du DXY gravite autour de 101, les actifs non rémunérateurs comme l’or subissent de puissants vents contraires. Nous suggérons de vendre des options d’achat (calls) à proximité de la zone de résistance clé 4 309–4 312 dollars afin d’encaisser de la prime, tant que le dollar conserve sa force fondamentale.
Considérations de risque techniques et macroéconomiques
Nous devons également surveiller de près le secteur de l’énergie, où le brut repart vers la barre des 100 dollars sur fond d’escalade des tensions au Moyen-Orient. Des prix du pétrole plus élevés menacent de raviver l’inflation mondiale, ce qui devrait contraindre la Réserve fédérale à maintenir des taux plus élevés plus longtemps. Les opérateurs sur dérivés peuvent couvrir ces risques macroéconomiques en achetant des options d’achat (calls) hors de la monnaie sur les contrats à terme de pétrole brut, tout en conservant un biais vendeur sur l’or.
D’un point de vue technique, le RSI journalier de l’or a glissé à 44,52, confirmant que la dynamique de court terme favorise les vendeurs. Si les niveaux de support actuels venaient à céder, le métal pourrait reculer vers le grand seuil psychologique des 4 000 dollars. Les traders souhaitant capter cette éventuelle rupture devraient envisager l’achat de puts sur l’or avec des prix d’exercice ciblés autour de 4 100 dollars pour l’échéance d’octobre à venir.
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