L’or a légèrement progressé lundi mais est resté coincé près de 4 450 dollars, peinant à se remettre de la chute de plus de 4% observée la semaine dernière, qui l’a ramené vers la zone des 4 400 dollars. Ce mouvement a été alimenté par des anticipations plus fermes d’un resserrement de la politique monétaire américaine et par une escalade des hostilités entre les États-Unis et l’Iran, qui ont soutenu le dollar et pesé sur le métal. Après que le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a délivré un message offensif à Jackson Hole, les marchés ont réévalué la probabilité d’une hausse des taux en septembre : l’outil CME FedWatch l’estime à 61% contre 36% la veille, tandis que les références au retour de l’inflation vers l’objectif de 2% ont renforcé le scénario d’une pause prolongée.
De nouvelles tensions géopolitiques ont accentué le biais défensif. Les États-Unis ont frappé l’île iranienne de Larak, où le Corps des Gardiens de la révolution islamique (CGRI) aurait été en train de préparer des missiles destinés à poser des mines marines dans le détroit d’Ormuz, et Téhéran a riposté en visant des bases aériennes américaines en Jordanie et aux Émirats arabes unis. Sur le plan technique, le XAU/USD a brutalement inversé sa trajectoire vendredi et est passé sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours, à 4 528 dollars ; l’indice de force relative (RSI) s’établissait à 54,36 et le MACD est passé en territoire négatif. Les supports se situent près de 4 400 dollars, puis 4 310 et 4 225, tandis que les résistances sont identifiées à 4 528, 4 565 et autour de 4 700. En 2022, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, soit le plus important achat annuel jamais enregistré.
Rupture technique de l’or et opportunités de trading baissières
Avec un passage de l’or sous la moyenne mobile simple à 200 jours, niveau clé situé à 4 528 dollars, nous estimons que les traders sur produits dérivés должны se préparer à une poursuite de la baisse dans les prochaines semaines. Le bond soudain des anticipations de hausse des taux en septembre à 61% a renforcé le dollar, rendant le métal, qui ne procure pas de rendement, moins attractif. Historiquement, des ruptures similaires sous la moyenne mobile à 200 jours, comme lors des corrections de marché fin 2022, ont déclenché des pressions vendeuses prolongées de 10% ou davantage.
Pour tirer parti de ce biais baissier, nous recommandons d’acheter des options de vente (puts) hors de la monnaie, avec une échéance fixée à fin septembre. Les traders peuvent viser les prochains grands niveaux de support à 4 310 et 4 225 dollars comme zones potentielles de prise de bénéfices. La mise en place d’un bear put spread constitue également un moyen très efficace de limiter le coût de la prime tout en se positionnant pour un repli progressif vers ces objectifs plus bas.
Gestion du risque et considérations de marché
Nous devons toutefois rester prudents, car les affrontements militaires soudains entre les États-Unis et l’Iran peuvent déclencher à tout moment des achats de valeur refuge. Pour se couvrir contre des pics de prix abrupts, les traders vendeurs sur contrats à terme devraient envisager l’achat d’options d’achat (calls) de protection juste au-dessus de la résistance à 4 528 dollars. Cette approche équilibrée protège nos portefeuilles contre des pertes illimitées si les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s’enveniment soudainement.
Les données de marché actuelles montrent que la hausse des rendements des Treasuries américains maintient une pression sur les métaux précieux, des rendements plus élevés augmentant le coût d’opportunité de la détention d’or. Nous devrions surveiller de près les prochaines statistiques américaines sur l’emploi et l’inflation : tout signe de vigueur économique devrait conforter une hausse des taux de la Fed et pousser l’or vers notre objectif de 4 300 dollars.
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