L’or évoluait autour de 4 360 USD l’once vendredi, après avoir gagné près de 2 % lors de la séance précédente, soutenu par le recul du pétrole, qui a atténué les craintes inflationnistes et fait baisser les rendements des bons du Trésor américain. Le brut a reculé pour une troisième séance consécutive, alors que l’Arabie saoudite s’emploie à rétablir les flux via l’oléoduc Est-Ouest, tandis que l’attention se tourne également vers la réunion de Donald Trump avec les dirigeants du Golfe la semaine prochaine. Le rendement du Treasury à 10 ans a glissé à 4,93 %, après être brièvement repassé au-dessus de 5 % plus tôt dans la semaine, offrant un soutien de court terme au métal jaune.
Les anticipations de taux restent toutefois un frein, après que la Réserve fédérale a procédé à sa première hausse de taux en trois ans et indiqué qu’un resserrement supplémentaire pourrait être nécessaire pour juguler l’inflation ; les marchés intègrent une probabilité d’environ 53 % d’un nouveau mouvement dès octobre. Sur le graphique H4 de XAU/USD, une phase de consolidation s’est formée autour de 4 304, avec une chute à 4 234 suivie d’un rebond à 4 381, et un nouveau repli se dessine désormais vers 4 333 ; une rupture pourrait prolonger les pertes vers 4 215. Sur l’unité de temps H1, le prix a franchi 4 305, atteint 4 335, retesté 4 305, consolidé, puis progressé vers 4 381, tandis que les signaux du MACD et du Stochastique indiquent une dynamique baissière à court terme.
Signaux baissiers à court terme sur l’or et objectifs techniques
Nous suggérons aux traders sur produits dérivés de se préparer à un retournement baissier des cours de l’or dans les prochaines semaines, le récent rallye vers 4 360 $ montrant des signes d’essoufflement. Si la baisse des prix du pétrole et le reflux du rendement du Treasury à 10 ans, à 4,93 %, ont apporté un répit temporaire, l’environnement macroéconomique global demeure défavorable aux actifs ne produisant pas de rendement. Historiquement, lorsque les rendements réels restent élevés, proches du seuil de 5 %, l’or fait face à une forte résistance à la hausse, les flux de capitaux se dirigeant vers la dette mieux rémunérée.
Nous recommandons de surveiller de près le support à 4 333 $ sur les graphiques de court terme : une cassure nette sous ce niveau devrait accélérer la dynamique baissière. Nos indicateurs techniques, dont le MACD et l’oscillateur stochastique, montrent que le mouvement correctif haussier vers 4 381 $ est achevé et orientent vers un repli plus marqué vers 4 215 $. Les traders sur produits dérivés pourraient recourir à des options de vente (puts) ou à des positions vendeuses sur contrats à terme afin de tirer parti de ce glissement attendu.
Risques macroéconomiques : politique de la Fed, dynamique des prix du pétrole et perspectives de l’or
Il faut également intégrer la probabilité de marché de 53 % d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale dès le mois prochain. Les environnements de taux élevés pèsent historiquement sur l’or : les données montrent que les cycles de resserrement de la Fed ont, par le passé, limité les gains de l’or de 4 % à 6 % en moyenne dans les mois suivant immédiatement les relèvements. Cette tonalité restrictive (hawkish) fait de tout pic de prix à court terme un point d’entrée attractif pour les vendeurs plutôt que pour les acheteurs.
Nous devrions suivre attentivement la réunion à venir de Donald Trump avec les dirigeants du Golfe, ainsi que l’avancement des travaux sur l’oléoduc saoudien, susceptibles de pousser les prix de l’énergie encore plus bas. Si des coûts énergétiques plus faibles atténuent temporairement les craintes d’inflation immédiates, ils réduisent aussi l’attrait de l’or en tant que couverture traditionnelle contre l’inflation. Cette double pression — montée des anticipations de taux et reflux des besoins de couverture inflationniste — renforce notre biais baissier sur le métal précieux à court terme.
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