L’or s’est stabilisé vendredi en séance asiatique après avoir rebondi sur des plus bas de six semaines proches de 4 235 $, mais il est resté sous pression autour de 4 350 $. Le mouvement a suivi un repli du pétrole et des rendements des bons du Trésor américain, ce qui a tempéré la progression du dollar, même après une décision de septembre jugée restrictive de la Réserve fédérale. Reuters indique que l’Arabie saoudite propose des cargaisons supplémentaires de brut via Oman, tandis que Bloomberg rapporte que le royaume cherche à rétablir d’ici quelques jours environ la moitié de la capacité de son oléoduc traversant le pays, à l’arrêt depuis la semaine dernière après des attaques de drones houthies. Arab News a rapporté que le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) d’Iran a déclaré qu’un pétrolier battant pavillon togolais avait été touché alors qu’il tentait un « passage illégal » à travers le détroit d’Ormuz.
La politique monétaire est restée au centre de l’attention, la Fed ayant relevé ses taux de 25 pdb à 3,75%-4% à l’unanimité, et son Summary of Economic Projections signalant une nouvelle hausse cette année ; le président Kevin Warsh a réaffirmé un objectif d’inflation de 2%. Le XAU/USD s’établissait à 4 353,63 $, se maintenant au-dessus de la MM50 à 4 288,30 $ et de la MM100 à 4 320,62 $, mais sous la MM21 à 4 429,40 $ et la MM200 à 4 541,12 $ ; le RSI (14) évoluait autour de 49. Des supports étaient identifiés vers 4 353,63 $, puis 4 320,62 $ et 4 288,30 $, tandis que des résistances étaient situées à 4 429,40 $ et 4 541,12 $.
Anticipations de volatilité et stratégie dans un contexte de tensions géopolitiques
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de se préparer à une hausse de la volatilité alors que l’or se stabilise autour de 4 350 $, pris entre une dynamique neutre et des tensions géopolitiques persistantes. Historiquement, les cours de l’or enregistrent en moyenne un bond de volatilité de 15% lors de périodes de fortes frictions maritimes au Moyen-Orient, comme l’incident récent dans le détroit d’Ormuz. Comme l’indice de force relative s’établit à un niveau neutre de 49, nous anticipons une phase de consolidation avant une cassure.
Compte tenu de ce range resserré, nous recommandons aux traders de recourir à des stratégies d’options de type strangle acheteur (long strangle) afin de tirer parti d’une cassure imminente. Cette approche permet de profiter de mouvements marqués dans un sens comme dans l’autre, en particulier alors que l’or teste le support de la MM100 à 4 320 $ et la résistance de la MM21 à 4 429 $. En cas d’escalade géopolitique perturbant à nouveau les expéditions de pétrole, la volatilité implicite grimperait, augmentant la valeur de ces positions longues en options.
Politique de la Fed et corrélations des matières premières : recommandations de couverture
Nous devons également tenir compte du biais restrictif de la Réserve fédérale sous la présidence de Warsh, qui a récemment porté les taux directeurs dans la fourchette 3,75%-4%. Des taux élevés pèsent traditionnellement sur les actifs ne générant pas de rendement, les données historiques montrant que l’or subit souvent un repli de 2% à 5% à court terme à la suite de cycles de resserrement agressifs. Les traders de produits dérivés devraient envisager l’achat de puts de court terme comme couverture contre une nouvelle surprise restrictive issue du « dot plot » de la Fed d’ici la fin de l’année.
Par ailleurs, la corrélation entre le Brent et l’or demeure un facteur clé à surveiller alors que les lignes d’approvisionnement pétrolier restent exposées à des menaces. Lorsque les craintes sur l’offre de pétrole augmentent, l’or fait souvent office de double couverture face à l’inflation et au risque géopolitique. Nous recommandons de mettre en place des spreads haussiers en calls sur l’or (bull call spreads) tout en achetant des calls sur le pétrole brut hors de la monnaie (out-of-the-money) afin de se couvrir contre des perturbations soudaines de l’offre.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
