Le marché de l’or marque une pause sur fond de ton plus offensif de la Fed et de flambée du dollar américain
L’or (XAU/USD) a marqué le pas mercredi après avoir rebondi sous 4 300 $, la demande soutenue de dollars ayant propulsé l’indice USD (DXY) à son plus haut niveau depuis le 30 juillet, exerçant une pression sur le métal non rémunéré. La Réserve fédérale a relevé ses taux lors de sa réunion de septembre pour la première fois depuis plus de trois ans et a projeté une hausse supplémentaire cette année, tandis que l’outil FedWatch du CME Group intégrait une probabilité de 90 % d’un relèvement en décembre. Le risque géopolitique a également soutenu le billet vert : Donald Trump a déclaré devant l’Assemblée générale de l’ONU qu’il faisait face à une « grande décision » concernant l’Iran, de nouvelles sanctions américaines visant l’aviation iranienne sont entrées en vigueur, et Téhéran a réaffirmé les conditions d’une réouverture du détroit d’Ormuz lors d’échanges entre Abbas Araghchi et l’envoyé spécial américain Steve Witkoff.
Des rendements américains en baisse, demeurant sous des sommets pluriannuels alors que le repli des prix du pétrole brut atténuait les craintes inflationnistes, ont maintenu l’or dans sa fourchette hebdomadaire, avec les PMI mondiaux « flash » et les interventions de membres du FOMC au centre de l’attention, en parallèle de nouveaux gros titres. D’un point de vue technique, le XAU/USD est resté plafonné sous l’EMA 100 périodes à 4 369 $, tout en se maintenant au-dessus du retracement de 50,0 % du mouvement 3 934,91–4 694,41 $ ; le RSI ressortait à 47,86 et le MACD à -9,80. Le support se situe près de 4 314 $, puis 4 225 $ (61,8 %) et 4 097 $ (78,6 %), avant 3 934 $, tandis que les résistances se trouvent à 4 404 $ (38,2 %), puis 4 515 $ et autour de 4 694 $.
Stratégie de trading et perspectives techniques
Alors que l’or subit une pression baissière à proximité de 4 300 $, nous conseillons aux opérateurs sur dérivés d’adopter une posture prudente et défensive dans les semaines à venir. L’envolée spectaculaire du métal depuis sa moyenne de fin 2024, autour de 2 600 $, est désormais soumise à un test majeur à mesure que le dollar américain reprend pied. Il faut s’attendre à une volatilité accrue, le marché digérant le virage soudainement plus restrictif de la Réserve fédérale.
Avec l’outil FedWatch du CME indiquant une probabilité massive de 90 % d’une nouvelle hausse de taux en décembre, l’indice du dollar (DXY) s’est envolé au-delà de sa résistance récente à 104,50. Historiquement, un environnement de taux en hausse réduit fortement l’attrait des actifs non porteurs de rendement, comme l’or, ce qui explique l’essoufflement actuel. Nous recommandons de privilégier des options de vente (puts) de court terme ou des positions vendeuses sur contrats à terme, afin de tirer parti de cette pression baissière alimentée par le dollar.
Les tensions géopolitiques autour de l’Iran et la rencontre très attendue jeudi entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping créent un environnement de trading particulièrement volatil. Historiquement, les sommets commerciaux à enjeux élevés lors de la précédente administration Trump ont déclenché des variations moyennes du prix de l’or de 2 % à 3 % dans les 48 heures suivant les annonces. Nous suggérons d’utiliser des stratégies optionnelles de type straddle ou strangle pour profiter de ces mouvements brusques à venir sans s’enfermer dans un biais directionnel unique.
D’un point de vue technique, l’or reste plafonné sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) 100 périodes à 4 369 $, ce qui maintient notre biais de court terme orienté à la baisse. Si les vendeurs ramènent le prix sous le retracement de Fibonacci de 50 % à 4 314 $, nous anticipons un glissement rapide vers le prochain support majeur à 4 225 $. À l’inverse, nous n’envisagerions de reconstruire des positions longues qu’en cas de clôture journalière nette au-dessus de la résistance à 4 404 $.
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