L’or (XAU/USD) évoluait à peine, autour de 4 015 $ lors des premiers échanges asiatiques mercredi, alors que les marchés jaugeaient les perspectives de discussions entre les États-Unis et l’Iran à Doha, après des signaux contradictoires qui ont ravivé les doutes sur la solidité d’un accord de paix intérimaire conclu plus tôt ce mois-ci. Des responsables américains ont indiqué que des pourparlers au Qatar étaient attendus mardi et les ont reliés à une demande de Téhéran à la suite des frappes aériennes américaines du week-end, tandis que le ministère iranien des Affaires étrangères a démenti que des réunions aient été programmées dans les prochains jours.
Les envoyés américains Jared Kushner et Steve Witkoff sont arrivés à Doha mardi, et un porte-parole du gouvernement qatari a déclaré qu’ils rencontreraient le Premier ministre qatari pour évoquer les discussions États-Unis–Iran et les évolutions régionales ; toutefois, aucune réunion de haut niveau entre Washington et Téhéran n’est actuellement prévue. L’attention se tourne également vers les statistiques américaines sur l’emploi, avec l’ADP attendu mercredi et le rapport sur l’emploi (Nonfarm Payrolls) jeudi, tandis que les traders évaluent la trajectoire de politique monétaire de la Réserve fédérale et les implications pour le dollar américain (USD) et le métal sans rendement.
Tensions géopolitiques et positionnement de marché
Nous observons l’or se maintenir autour de 4 015 $, pris entre deux forces majeures. Le risque géopolitique lié aux échanges États-Unis–Iran apporte pour l’instant un plancher aux cours. En revanche, les prochaines statistiques américaines sur l’emploi constituent un vent contraire potentiel significatif.
La situation à Doha crée une forte incertitude, raison pour laquelle nous examinons des stratégies sur options afin de couvrir nos positions. Historiquement, un échec de la diplomatie au Moyen-Orient — comme lors des tensions dans le détroit d’Ormuz en 2019 — a entraîné des pics de court terme des prix de l’or. Nous estimons que l’achat d’options d’achat (calls) à échéance proche pourrait constituer une approche prudente pour capter un potentiel haussier en cas de gros titres défavorables.
Données sur l’emploi américain et implications de politique monétaire
Notre attention se déplace désormais vers les chiffres de l’emploi américain, avec l’ADP attendu aujourd’hui et les Nonfarm Payrolls demain. Le consensus de marché, selon Reuters, table sur environ 270 000 créations d’emplois, un niveau proche de la solide performance du mois dernier qui maintient la pression sur la Réserve fédérale. Une publication robuste conforterait probablement le scénario de taux « plus élevés plus longtemps » de la Fed, soutiendrait le dollar et pèserait sur l’or.
Cette vigueur économique s’inscrit dans un contexte d’inflation persistante, le dernier indice des prix à la consommation (CPI) du Bureau of Labor Statistics affichant un rythme annuel de 3,3 %. Dans cet environnement, l’absence de rendement de l’or constitue un point faible majeur si la Fed laisse entendre qu’elle maintiendra des taux élevés. En conséquence, nous envisageons l’achat d’options de vente (puts) pour nous protéger contre une forte correction de l’or si les NFP ressortent nettement au-dessus des attentes.
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