L’or bénéficie d’un soutien porté par les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra ses taux inchangés jusqu’à la fin de l’année, après des indicateurs d’inflation et d’emploi américains plus faibles. Cette lecture s’est accompagnée d’une stabilisation sur la partie courte de la courbe des taux et d’un affaiblissement du narratif sur le dollar, incitant les gérants à renforcer leurs positions longues sur le métal, tandis que certaines positions conservent des couvertures baissières face aux chocs de politique monétaire liés au pétrole.
Volatilité du marché de l’énergie et tensions géopolitiques
Le potentiel haussier à court terme reste toutefois plafonné par la volatilité des prix de l’énergie liée aux tensions au Moyen-Orient, les hostilités dans le golfe Persique laissant les routes d’approvisionnement exposées. Un pic des cours du pétrole pourrait raviver les inquiétudes inflationnistes et entraîner une revalorisation des anticipations vers des taux des Fed funds plus élevés cette année et l’an prochain.
Prévisions pour les prix de l’or
TD Securities estime que ces facteurs devraient maintenir l’or dans une fourchette comprise entre 4 200 et 4 500 dollars l’once jusqu’au début de 2027, avec une marge pour une nouvelle hausse plus tard en 2027, à mesure que les pressions inflationnistes s’atténuent.
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