L’or a rebondi vendredi après avoir glissé vers un plus bas hebdomadaire à 4 311 $, s’échangeant ensuite autour de 4 372 $ alors que le dollar américain s’est assoupli et que les anticipations d’une hausse de taux imminente de la Réserve fédérale se sont atténuées. Ce mouvement laisse le XAU/USD sous le pic de deux mois atteint jeudi, à 4 449 $. Les statistiques américaines ont renforcé le scénario d’un ralentissement de la croissance : les ventes au détail de juillet ont reculé de 0,6 % sur un mois, contre un consensus à +0,1 %, après +0,2 % en juin. D’autres publications ont également signalé une détente des pressions sur les prix, avec un CPI et un PPI en modération, tandis que les NFP de juillet ont déçu et que les mois précédents ont été révisés en baisse.
Les rendements des Treasuries sur la partie courte de la courbe ont reculé et l’indice du dollar (DXY) est resté sous 100, les marchés réduisant la probabilité d’une hausse en septembre et, selon le CME FedWatch, attribuant environ 70 % de chances à un statu quo à cette échéance. L’inflation demeure au-dessus de la cible de 2 % de la Fed et les prix du pétrole restent élevés dans un contexte d’incertitudes autour de la réouverture du détroit d’Ormuz, ce qui maintient les rendements longs sous tension et laisse la porte ouverte à un resserrement ultérieur. Sur le plan technique, l’or peine à franchir la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours à 4 386 $, tandis que la SMA à 20 jours à 4 173 $ constitue un support ; le RSI évolue autour de 62 et le MACD est positif. Les résistances s’étendent jusqu’à la borne supérieure de Bollinger à 4 455 $, avec des repères baissiers à 4 000 $ et la borne inférieure proche de 3 891 $.
Facteurs macroéconomiques et contexte historique
L’or oscille aujourd’hui autour de 4 372 $, rebondissant depuis son point bas hebdomadaire à 4 311 $ après des statistiques américaines faibles qui ont refroidi les anticipations de hausses de taux. La baisse de 0,6 % des ventes au détail en juillet et le refroidissement du marché du travail ont ramené le DXY sous le seuil clé de 100. Ce changement de régime macroéconomique a conduit les opérateurs à intégrer une probabilité de 70 % que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés en septembre.
Historiquement, l’or surperforme lorsque les rendements réels reculent et que le dollar s’affaiblit, à l’image des grands marchés haussiers observés lors des chocs inflationnistes de la fin des années 1970 et en 2022. Aujourd’hui, alors que l’or se négocie très au-dessus de sa moyenne historique de 2024, autour de 2 300 $, le métal s’affirme comme une couverture de premier plan face aux risques géopolitiques contemporains, notamment les tensions persistantes autour du détroit d’Ormuz. Selon nous, cet environnement macro crée, pour les prochaines semaines, des configurations potentiellement très rémunératrices pour les traders de produits dérivés.
Configurations de trading et considérations de risque
Pour les opérateurs positionnés à l’achat, il convient de surveiller la résistance immédiate située sur la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours à 4 386 $. Un franchissement net de ce niveau, avec une extension vers la borne supérieure de Bollinger à 4 455 $, constituerait un signal d’achat solide. Dans ce cas, nous privilégions l’achat d’options d’achat (calls) hors de la monnaie ou l’entrée à l’achat sur contrats à terme afin de capter l’accélération haussière.
Il convient toutefois de rester prudent : des risques inflationnistes persistants liés à des prix du pétrole élevés pourraient encore provoquer de futures hausses de taux et plafonner les gains de l’or. Si l’or échoue à franchir la barrière des 4 386 $, il faut se préparer à un repli vers la SMA à 20 jours à 4 173 $. Pour exploiter ce scénario baissier, il est possible d’utiliser des « bear put spreads » afin de protéger le capital tout en visant le support psychologique des 4 000 $.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
