L’or (XAU/USD) est repassé au-dessus de 4 300 $ avant la séance européenne de jeudi, évoluant non loin d’un plus bas de six semaines inscrit la veille, tandis que le dollar américain se détendait après avoir touché son niveau le plus élevé depuis fin juillet. Le soutien d’un billet vert plus faible a toutefois été limité par le ton offensif de la Réserve fédérale et par la persistance des tensions au Moyen-Orient, des facteurs qui continuent d’encadrer la demande d’actifs refuges. La Fed a voté à l’unanimité une hausse des taux lors de sa réunion de septembre, la première depuis 2023, et son « dot plot » a signalé une hausse supplémentaire d’ici la fin de l’année ; les rendements des Treasuries américains à 10 ans évoluaient autour de 5,0 %, près de leurs plus hauts niveaux depuis avril 2007.
Sur le plan géopolitique, la situation est restée mouvante : les forces houthis soutenues par l’Iran ont affirmé que des avions saoudiens avaient mené plus de 450 frappes au Yémen au cours de la semaine écoulée et ont revendiqué avoir abattu un F-15 saoudien au-dessus de Marib, tandis que Donald Trump a déclaré que l’Iran souhaitait un accord et que la guerre pourrait approcher de son terme. D’un point de vue technique, l’or conservait un biais baissier sous 4 315–4 320 $, avec des niveaux de reprise potentiels à 4 404 $, 4 513 $ et 4 690 $ ; les supports étaient identifiés à 4 226 $, puis 4 100 $ et 3 940,20 $. Le MACD est resté négatif, tandis que le RSI gravitait autour de 44.
Considérations sur le trading de dérivés et perspectives techniques
Nous suggérons aux traders de dérivés de faire preuve d’une extrême prudence dans les semaines à venir, alors que l’or oscille juste au-dessus du seuil de 4 300 $. Avec le rendement du Treasury américain à 10 ans qui se maintient autour de 5,0 %, le coût d’opportunité croissant de la détention d’actifs non rémunérés devrait probablement limiter les gains immédiats. Historiquement, des environnements de taux similaires ont pesé sur les métaux précieux ; nous devrions donc privilégier, à ce stade, des stratégies défensives de court terme.
Techniquement, nous devons surveiller de près la zone de résistance clé comprise entre 4 315 et 4 320 $. Une cassure au-dessus de cette zone pourrait nous permettre de viser des options d’achat (calls) en direction de 4 404 $ et 4 513 $. À l’inverse, si la dynamique baissière du MACD prédomine, nous devrions nous préparer à un repli vers le support immédiat à 4 226 $.
Volatilité géopolitique et demande de plus long terme
Parallèlement, l’escalade des tensions au Moyen-Orient tire les prix du pétrole vers le haut et soutient le dollar américain, valeur refuge. Lors de précédents chocs géopolitiques, comme en 2022 et 2024, l’or a connu des mouvements rapides et heurtés avant d’établir une tendance plus lisible. Compte tenu de cette volatilité attendue, nous recommandons de recourir à des stratégies sur options telles que les straddles afin de tirer parti de fortes variations de prix sans s’engager sur un scénario directionnel unique.
Nous devons également tenir compte des tendances historiques d’achats : elles montrent que les banques centrales mondiales ont acquis plus de 1 000 tonnes d’or par an durant les récentes années de forte inflation afin de diversifier leurs réserves. Cette demande institutionnelle massive constitue un plancher historique solide, susceptible d’empêcher un effondrement total des cours. En conséquence, nous devrions considérer tout repli vers le support de 4 100 $ comme un point d’entrée particulièrement attractif pour des positions haussières de plus long terme sur dérivés.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
