L’or s’est maintenu au-dessus de 4 100 $ lors des échanges asiatiques jeudi après s’être replié depuis un plus haut de plus de deux semaines, les gains étant limités par la remontée des rendements des Treasuries américains. Le pétrole brut a grimpé à son plus haut niveau depuis le 11 juin, alors que les États-Unis et l’Iran ont échangé des frappes pour une 12e nuit consécutive, tandis que les Houthis yéménites, alliés de l’Iran, ont déclaré un blocus sur une route de la mer Rouge qui achemine environ 7 % de l’offre mondiale de pétrole. Combiné à la baisse du trafic via le détroit d’Ormuz, cela a ravivé les craintes inflationnistes et renforcé les anticipations d’un durcissement de la politique de la Réserve fédérale. Selon CME FedWatch, les marchés intègrent plus de 90 % de probabilité d’une hausse des taux de la Fed d’ici la fin de l’année, maintenant le rendement du 10 ans proche d’un plus haut de deux mois, même si un dollar américain plus faible a apporté un certain soutien au métal.
Sur le plan technique, le XAU/USD a marqué une pause près de 4 155–4 165 $, zone où la moyenne mobile exponentielle (EMA) 200 périodes sur le graphique quatre heures coïncide avec le retracement de Fibonacci de 23,6 % du mouvement avril–juin. Les indicateurs de momentum restent constructifs, avec un RSI proche de 63 et un MACD toujours positif, mais une cassure est nécessaire pour prolonger le mouvement vers 4 164,97 $ puis 4 303,59 $. Un support est identifié à 3 940,90 $. L’attention se tourne vers les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis et une réunion de la BCE, susceptibles d’alimenter la volatilité à court terme.
Stratégie sur l’or et dynamique du marché obligataire
Alors que l’or consolide juste au-dessus de 4 100 $, nous recommandons aux traders sur dérivés d’attendre une cassure confirmée avant de prendre des positions directionnelles significatives. Le niveau clé à surveiller est la zone de résistance 4 155–4 165 $, qui plafonne pour l’instant la poursuite de la hausse. Si l’or franchit cette barrière, il conviendra d’envisager l’achat d’options call de court terme visant la prochaine résistance majeure à 4 303 $.
Étant donné que les marchés accordent 90 % de probabilité à une hausse des taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année, les rendements des Treasuries américains devraient rester élevés. Historiquement, des rendements élevés constituent un environnement défavorable aux actifs ne rapportant pas de rendement, comme l’or, ce qui explique pourquoi les gains du métal sont actuellement plafonnés. Pour tirer parti de cette tendance, nous suggérons de traiter des futures de taux d’intérêt ou de vendre à découvert des dérivés sur obligations du Trésor, alors que le 10 ans teste des sommets de plusieurs mois.
Marché du pétrole, risques inflationnistes et positionnement tactique
L’escalade du conflit au Moyen-Orient a bloqué des routes maritimes vitales, menaçant près de 7 % de l’offre pétrolière quotidienne mondiale. Cette perturbation a propulsé les contrats à terme sur le brut, ravivant les craintes inflationnistes et obligeant les banques centrales à rester restrictives. Nous conseillons de recourir à des options call sur le pétrole brut pour se couvrir contre des chocs d’offre soudains, tout en surveillant de près un marché des dérivés énergétiques très volatil.
Des indicateurs techniques comme le RSI à 63 suggèrent que les acheteurs conservent encore un certain ascendant, mais l’élan s’essouffle. Si l’or ne parvient pas à franchir la résistance actuelle et s’inverse, il faudra se préparer à un repli vers le solide plancher à 3 940 $. Dans ce scénario, il conviendrait d’utiliser des options put pour protéger les portefeuilles existants ou capter des gains liés à une correction de court terme.
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