L’or (XAU/USD) s’est maintenu au-dessus de 4 000 $ mercredi, mais a évolué de manière erratique, les marchés attendant la décision de la Réserve fédérale et surveillant la montée des tensions au Moyen-Orient. Le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) iranien a tiré des missiles sur une base américaine en Jordanie, tandis que le commandement central américain (CENTCOM) a indiqué avoir mené, avec l’Arabie saoudite, des frappes de précision contre des groupes soutenus par l’Iran en Irak. Le pétrole a rebondi après cette escalade, le West Texas Intermediate (WTI) évoluant autour de 83 $, en hausse de plus de 5,5% sur la séance, et l’indice du dollar (DXY) proche de 101,45.
La Fed doit annoncer sa décision de politique monétaire à 18h00 GMT, suivie d’une prise de parole du président Kevin Warsh à 18h30 GMT. Les taux devraient rester dans une fourchette de 3,50%-3,75%, même si l’outil CME FedWatch indique une probabilité de 31% d’une hausse de 25 points de base (pb). D’un point de vue technique, l’or demeure sous ses moyennes mobiles simples (SMA) à 21, 50, 100 et 200 jours, avec un RSI proche de 44 et des barres de MACD qui se contractent. Les résistances se situent autour de 4 070 $ et 4 202 $, puis 4 446 $ et 4 490 $, tandis que les supports sont à 4 000 $ et 3 850 $.
Risques techniques sur l’or et attentes vis-à-vis de la Fed
Nous suggérons aux opérateurs sur produits dérivés de se préparer à des mouvements marqués, alors que l’or évolue dangereusement près du support clé des 4 000 $ avant la décision de la Réserve fédérale attendue aujourd’hui. Avec un métal qui se négocie sous ses moyennes mobiles à 21 jours, 50 jours et 200 jours, les indicateurs techniques penchent nettement en faveur des vendeurs. Historiquement, lorsque l’or passe sous sa moyenne mobile à 21 jours en période de tensions géopolitiques, il enregistre en moyenne un recul de 3,5% au cours des deux semaines suivantes.
Il faudra suivre de près la réunion de la Réserve fédérale, alors que le marché intègre actuellement une probabilité de 31% d’une hausse surprise de 25 pb. Même si les taux restent inchangés dans la fourchette 3,50% à 3,75%, des commentaires plus restrictifs (« hawkish ») du président Kevin Warsh pourraient déclencher une forte vague de ventes sur l’or. Le risque est accentué par l’inflation alimentée par l’énergie, d’autant que le brut WTI bondit aujourd’hui de 5,5%, à environ 83 $.
Stratégies de trading face aux risques géopolitiques et inflationnistes
Pour exploiter cette configuration, nous recommandons d’acheter des options de vente (« puts ») hors de la monnaie sur l’or, avec pour objectif la prochaine zone de support majeure à 3 850 $. Si le plancher psychologique des 4 000 $ venait à céder, la pression acheteuse pourrait rapidement s’évaporer, rendant les spreads de puts une solution abordable pour capter le mouvement baissier. Pour ceux qui anticipent des amplitudes plus larges, une stratégie d’options de type straddle acheteur permettra de tirer parti d’une volatilité élevée, quelle que soit la direction de la cassure.
Nous conseillons également d’utiliser des options d’achat (« calls ») longues sur le pétrole brut comme couverture double face à l’inflation et aux escalades militaires au Moyen-Orient. Les données historiques montrent qu’un bond quotidien de 5% des prix du pétrole débouche souvent sur une volatilité durable des matières premières, ce qui affecte directement la structure de prix de l’or. En combinant des positions vendeuses sur l’or avec des calls longs sur le pétrole, nous pouvons rester très flexibles durant cette période d’incertitude géopolitique extrême.
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