L’or (XAU/USD) est repassé sous 4 350 $ après une légère hausse en séance asiatique, la tonalité restrictive (« hawkish ») de la Réserve fédérale pesant sur le métal non rémunéré. Le « Summary of Economic Projections » (SEP) de la Fed laisse entrevoir au moins une hausse de taux supplémentaire cette année, tandis que les responsables ont réaffirmé la nécessité d’une politique plus restrictive face aux risques d’inflation liés à un choc sur les prix des matières premières. Le récent repli du pétrole a atténué les pressions inflationnistes de court terme et ramené les rendements des Treasuries en deçà de leurs plus hauts pluriannuels ; cela a contribué à contenir le dollar américain sous son pic de fin juillet atteint vendredi, offrant un certain soutien au lingot.
Les titres géopolitiques demeurent un facteur concurrent. Les Gardiens de la révolution (IRGC) iraniens ont averti qu’ils modifieraient la géographie de la guerre si les États-Unis escaladaient, tandis que Washington a prévenu que des compagnies aériennes iraniennes pourraient être exclues de l’aviation internationale à partir du 23 septembre ; les combats impliquant le groupe houthi soutenu par l’Iran et l’Arabie saoudite ont également entretenu une prime de risque, ce qui a légèrement soutenu le brut et le dollar. Les opérateurs surveillent l’évolution au Moyen-Orient, la réunion Trump–Xi de jeudi et les propos de membres du FOMC. D’un point de vue technique, le prix évolue sous l’EMA 100 jours à 4 377 $, avec des résistances à 4 410 $, 4 521 $ et 4 699 $, tandis que les supports se situent à 4 321 $ puis 4 232 $, 4 105 $ et 3 943 $ ; le RSI (14) ressort à 48,81 et le MACD reste sous zéro mais se contracte.
Perspectives techniques et stratégie pour les traders de dérivés
Alors que l’or se traite juste sous 4 350 $, nous recommandons aux traders de dérivés d’adopter une posture prudente, légèrement baissière, au cours des prochaines semaines. Le métal précieux fait actuellement face à une résistance marquée sous son EMA 100 jours à 4 377 $. Il convient de surveiller de près le support à 4 321 $, car une rupture sous ce retracement de Fibonacci de 50 % pourrait rapidement ouvrir la voie vers 4 232 $.
Freins macroéconomiques et moteurs géopolitiques
L’orientation restrictive de la Réserve fédérale reste un frein majeur pour l’or, d’autant que les décideurs signalent qu’une inflation persistante pourrait imposer une nouvelle hausse de taux cette année. Cette anticipation maintient le rendement du Treasury américain à 10 ans autour de 4,3 %, ce qui accroît le coût d’opportunité de la détention de lingots non rémunérés. En conséquence, nous estimons que la marge d’une hausse durable de l’or demeure limitée tant que les données économiques américaines restent solides et que les rendements obligataires restent élevés.
Dans le même temps, l’escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient maintient un plancher ferme sous les marchés de l’énergie, le Brent se stabilisant autour de 83 $ le baril. Ce conflit persistant soutient le dollar et empêche l’or de décrocher complètement. Pour naviguer dans cette fourchette étroite, nous suggérons des stratégies optionnelles neutres à baissières, telles que des spreads de vente d’appels (« bear call spreads »), afin de tirer parti d’un potentiel haussier plafonné tout en maîtrisant le risque.
Il faut également se préparer à une volatilité accrue autour de la rencontre cruciale de jeudi entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping. Toute résurgence des tensions commerciales pourrait déclencher un mouvement soudain vers les valeurs refuges, susceptible de propulser l’or au-delà de la résistance clé à 4 410 $. Tant que nous n’observons pas une clôture journalière nette au-dessus de 4 377 $, il convient d’éviter de prendre des positions longues agressives.
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