L’or (XAU/USD) a rebondi depuis sous les 4 300 $ après la publication de l’IPC américain d’août, reprenant la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours à 4 335 $ et s’échangeant à 4 3737 $, en hausse de 1,29 %. L’IPC global a progressé de 0,4 % en mensuel et de 3,4 % en annuel, conforme aux attentes, tandis que l’IPC sous-jacent a augmenté de 0,3 % contre 0,2 % anticipé ; le taux sous-jacent annuel est resté à 2,4 %, en baisse par rapport à juillet et en ligne avec les estimations. Le soutien initial au Dollar américain s’est estompé, alors même que les marchés monétaires intégraient une probabilité de 91 % d’une hausse de taux de la Fed la semaine prochaine, et que le DXY évoluait autour de 99,00, en baisse de 0,05 %.
Les données de sentiment se sont également dégradées. L’indice de l’Université du Michigan est tombé à 47,8 contre 51,7, sous le consensus de 51, tandis que les anticipations d’inflation à un an ont grimpé à 4,6 % contre 4 % et que celles à cinq ans ont légèrement augmenté à 3,4 % contre 3,3 %. Le métal précieux s’est stabilisé alors que le rendement du Treasury à 10 ans a reculé d’1 point de base à 4,951 %, même s’il reste en hausse de plus de 16,5 points de base sur la semaine, soit une progression de 3,49 %. D’un point de vue technique, les résistances se situent à 4 400 $, puis 4 450 $ et 4 500 $, avec la SMA à 200 jours à 4 538 ; les supports sont à 4 335 $, 4 300 $, 4 282 et la SMA à 50 jours à 4 269.
Stratégies de trading sur dérivés et perspectives de volatilité
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur les options et contrats à terme sur l’or à l’approche de la réunion cruciale de la Réserve fédérale la semaine prochaine. Avec une probabilité de hausse de taux de 91 % déjà intégrée par les marchés monétaires, le choc initial a peut-être été absorbé, mais l’annonce de politique monétaire elle-même déclenchera des mouvements brusques. Les traders devraient surveiller de près la résistance à 4 400 $, en utilisant des stop-loss serrés sur les positions longues de court terme.
Historiquement, l’or affiche une forte corrélation négative avec les taux réels, ce qui signifie que le récent repli du rendement du Treasury à 10 ans vers 4,95 % offre un répit temporaire aux acheteurs. Toutefois, comme les rendements ont bondi de plus de 16 points de base cette semaine, nous anticipons que tout momentum haussier de l’or rencontrera une forte résistance. Si le 10 ans repasse au-dessus du seuil clé de 5,0 %, les traders d’options sur l’or devraient envisager de se couvrir via des puts baissiers visant le support à 4 300 $.
Indicateurs techniques, sentiment et configurations de trading
Le Relative Strength Index (RSI) est actuellement orienté à la hausse mais demeure sous son niveau neutre, ce qui indique que les vendeurs conservent l’avantage à court terme. Dans le même temps, la confiance des consommateurs est retombée à 47,8, signe que l’anxiété du public face à l’inflation — que les Américains anticipent à 4,6 % sur les douze prochains mois — s’intensifie. Nous estimons que cette pression stagflationniste sous-jacente empêchera un effondrement marqué des prix de l’or, rendant attractifs les bull call spreads comme stratégie à moyen terme.
Pour les traders de futures, le maintien au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours à 4 335 $ est essentiel pour préserver le scénario haussier immédiat. Si les cours ne parviennent pas à conserver ce niveau, une baisse rapide vers la SMA à 50 jours à 4 269 $ est très probable, offrant un excellent point d’entrée pour des options call à échéance longue. À l’inverse, une cassure nette au-dessus du seuil psychologique des 4 400 $ ouvrirait la voie à une accélération rapide vers 4 500 $.
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