L’or a reflué depuis ses sommets de séance lundi, mais a conservé son gap haussier d’ouverture, peinant autour de 4 100 $ après avoir rebondi depuis environ 4 025 $ la semaine dernière. Les cours ont gagné plus de 1 % à un moment, alors que le dollar américain et les rendements des bons du Trésor se détendaient, tandis qu’une pause de deux nuits dans les frappes entre les États-Unis et l’Iran a réduit la demande de valeurs refuges. Le pétrole a chuté de 5 %, ce qui a contribué à atténuer les craintes inflationnistes et, par ricochet, à tempérer les anticipations d’un resserrement rapide de la Réserve fédérale.
Les traders sont restés prudents à l’approche de la réunion de la Fed qui débute mardi, avec une décision attendue mercredi, tout en évaluant si l’accalmie observée depuis vendredi soir — après près de deux semaines de frappes — va se maintenir. Les marchés intègrent environ 33 % de probabilité d’une hausse des taux de la Fed, contre 12 % il y a dix jours, selon l’outil FedWatch du CME Group. En données journalières, le XAU/USD s’établissait à 4 090,11 $, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 21 jours à 4 069,60 $, mais sous la SMA à 50 jours proche de 4 221,95 $ ; les SMA à 100 et 200 jours autour de 4 469,47 $ et 4 493,66 $ renforcent la pression baissière. Le RSI (14) évolue autour de 48, et un « Bear Cross » a été confirmé le 22 juillet.
Risques de volatilité avant la décision de la Fed
Alors que nous observons l’or évoluer autour de 4 090 $ avant la décision cruciale de la Réserve fédérale cette semaine, nous conseillons aux intervenants sur dérivés de se préparer à une volatilité accrue. Le marché intègre actuellement une probabilité de 33 % d’une hausse des taux, en nette progression par rapport à 12 % il y a seulement dix jours. Pour s’y adapter, nous pouvons envisager des straddles d’options à court terme afin de tirer parti du mouvement de prix quasi inévitable.
Si la brève accalmie des tensions entre les États-Unis et l’Iran a fait reculer le pétrole de 5 %, le risque géopolitique demeure très imprévisible. Historiquement, des chocs géopolitiques majeurs ont fait bondir l’or de 3 % à 5 % en une seule séance, à l’image des rallies de valeur refuge observés lors de précédents conflits au Moyen-Orient. Nous recommandons de surveiller de près les contrats à terme sur le brut, car tout rebond soudain pourrait vraisemblablement entraîner l’or à la hausse.
Perspectives techniques et stratégies de trading
À la lecture des graphiques, nous ne pouvons ignorer le « Bear Cross » confirmé le 22 juillet, lorsque la moyenne mobile à 100 jours est passée sous celle à 200 jours. Cet indicateur signale historiquement une dynamique baissière de plus long terme, suggérant que tout rebond vers la moyenne mobile à 50 jours à 4 222 $ pourrait être de courte durée. Nous suggérons d’entrer progressivement sur des spreads baissiers de type bear put à risque limité afin de profiter de cette faiblesse technique.
À la baisse, un passage sous la moyenne mobile à 21 jours, niveau clé à 4 069 $, pourrait déclencher une vague de ventes automatisées. Si la Fed surprend le marché par une hausse des taux mercredi, nous anticipons une rupture rapide de ce support. Les traders devraient se préparer à ce scénario en plaçant des ordres stop-loss juste sous le seuil de 4 069 $.
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